公司發佈2023 年三季報，收入實現環比增長
公司發佈2023 年三季報，前三季度公司實現營收2.19 億元，同比下降30.91%；歸母淨利潤虧損0.22 億元，2022 年同期爲0.95 億元。2023 年第三季度，公司實現營業總收入0.77 億元，同比增長15.11%，環比增長49.14%；歸母淨利潤虧損0.12 億元，同比下降132.86%。2023 年前三季度，激光器市場行情低迷、下游客戶需求不足、公司也進行了調價等措施，致使公司業績表現不佳，而公司產品技術壁壘高，市場空間廣闊，短期波動後遠期成長空間廣闊。預計公司2023-2025年將實現歸母淨利潤0.95/2.00/2.98 億元，對應 EPS 分別爲0.54/1.14/1.69 元/股，對應當前股價的PE 分別爲130.4/62.1/41.7 倍，維持“買入”評級。
業績短期承壓，毛利率持續修復
2023 年前三季度，公司單季度收入分別爲0.90/0.52/0.77 億元，同比增速分別爲-19.30%/-62.59%/15.11%。毛利率端，2023 年前三季度實現毛利率34.60%，相比2022 年同期下降18.89pct，主要由於年初公司價格政策調整及激光器整體市場價格變化所致。這一趨勢有望逐步緩和，2023 年前三季度公司單季度毛利率分別爲28.86%/35.73%/40.56%，呈現持續修復態勢。費用端，2023 年前三季度公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲6.72%/12.50%/39.37%/-2.91%，同比變動0.34/5.47/14.13/-2.52pct。整體而言，宏觀環境仍對公司業績造成了不利影響，但內外部環境整體均呈現修復態勢。
激光芯片技術不斷精進，縱向拓展不斷延伸打開成長空間公司以激光芯片爲核心，橫向拓展產品品類縱向延伸產品線，不斷打開成長空間。
上游芯片領域，公司高功率激光芯片不斷突破功率極限；激光雷達領域推出包含低發散角多節VCSEL 芯片在內的多款芯片產品；通信領域推出50G PAM4VCSEL 及56GBd PAM4 EML 等產品，技術領先，同時亦佈局10G APD 等。中游模塊領域擁有光纖耦合模塊、陣列等產品佈局。下游公司面向激光焊接、傢俱封邊、激光巨量焊接等推出針對性解決方案，遠期發展前景廣闊。
風險提示：下游需求不及預期、行業競爭激烈、產品市場拓展不及預期。