公司發佈20 23 年三季報：2023 年前三季度公司實現營收4.22 億元，同比增長19.34%；實現歸屬上市公司股東淨利潤1.35 億元，同比增長20.11%;扣非歸母淨利潤1.28 億元，同比上升25.69%。
點評：
23Q3 收入端承壓，營收環比上升同比下降。其中23Q3 公司營收1.50 億元，同比-1.80%；實現歸母淨利潤0.41 億元，同比-12.01%；實現扣非歸母淨利潤0.39 億元，同比-12.13%；實現扣非歸母淨利潤0.39 億元，同比-12.13%。
毛利率同環比下降，增量業務毛利率有望修復。其中23Q3 實現毛利率51.25%，同比-0.87pct，環比-3.06pct；實現淨利率28.24%，同比-4.17pct，環比-4.78pct。 拆分費用率，2023 年前三季度銷售/管理/研發/ 財務費用率分別爲1.52%/11.30%/6.76%/-0.85% ， 同比分別-0.26/+0.50/+0.60/+1.06pct。公司長期維持高毛利率，產品具有強競爭力，我們預計隨公司產品線豐富，增量業務的毛利率有望恢復。
公司具備全產業鏈研發技術，冷鐓線材進入量產。據鍛壓世界數據顯示，國外普通轎車採用的冷鍛件總量爲40-45kg/輛，國產轎車上的冷鍛件重量不足20kg/輛。公司前瞻佈局冷鍛技術，創新研製的液體噴砂機，開創了線材表面無酸洗除磷新工藝，突破了冷鐓線材質量不穩定，易受環保措施停產或限產等，提高工藝穩定性並降低了生產成本。
在手訂單豐富，業績放量可期。23 年公司新獲歐洲大衆、比亞迪、長城汽車的新項目定點。同時，墨西哥大衆、MAN 等多個客戶新項目量產，公司氣門傳動組精密零部件繼續保持增長態勢。同時，湖州新座標現已給人本、萬向等多家軸承生產廠家及富奧股份、華遠股份等汽車零配件公司穩定量供，並積極開拓海外市場，公司業績放量可期。
投資建議：公司是加速佈局新能源市場，產能不斷擴張，客戶結構優秀。
預計2023-2025 年營收6.1/7.1/8.2 億元，對應歸母淨利潤1.8/2.1/2.4億元，當前市值對應2023-2025 年PE 爲16.2/13.8/11.9，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格上漲，產能爬坡不及預期，客戶拓展不及預期，新能源汽車銷售不及預期。