投資要點
公司2023 年前三季度實現營業收入10.51 億元，同比+19.41%；歸母淨利潤3735.73 萬元；扣非歸母淨利潤3214.26 萬元。23Q3 單季度實現營業收入3.48 億元，同比+34.58%；歸母淨利潤501.39 萬元；扣非歸母淨利潤359.38 萬元。
傳統領域穩健增長+新領域高速增長，構築Q3 營收出色表現23Q3 公司在製冷暖通、電力電氣等傳統領域銷售收入穩健增長的基礎上，電子、新能源汽車等新領域收入實現大幅增長，共同推動公司Q3 實現營業收入3.48 億元，同比+34.58%。
持續大力拓展新能源汽車、電子領域客戶，新領域收入未來有望延續高增新能源汽車領域，公司目前是高壓直流繼電器龍頭宏發股份和比亞迪動力電池陶瓷密封圈供應商美程陶瓷的釺料供應商，隨着公司未來積極拓展新客戶，新能源汽車領域營收有望持續快速增長。電子領域，2023 年公司將錫焊膏作爲戰略項目，積極推進新品研發及拓展新客戶，在通訊、智能家電、光伏、安防等領域通過了核心客戶的驗證，隨着後續客戶的逐步上量，公司電子領域營收未來有望持續高增。
加快推進國際化戰略，海外市場有望持續貢獻增量收入公司在深根亞太市場的基礎上，挖掘北美、歐洲、中東等市場機會，積極拓展海外製冷產業鏈、電力電氣、電子等行業，將成熟產品推向國際市場，隨着公司海外客戶的逐步拓展及渠道的不斷完善，海外業務有望持續貢獻增量收入。
盈利預測及估值
預計2023-2025 年整體營業收入分別爲15.22/20.37/26.18 億元，增速分別爲24.74%/33.78%/28.55%，歸母淨利潤分別爲0.50/0.91/1.42 億元，增速分別爲479.01%/79.35%/56.67%，對應EPS 分別爲0.57/1.02/1.60 元。維持“買入”評級。
風險提示
新能源汽車和電子等新業務下游需求不及預期；海外市場拓展不及預期；原材料價格波動風險。