金吾財訊 | 第一上海發研報指，康哲藥業(00867)上半年實現收入46.10億元（同比+3.6%）；若全按藥品銷售收入口徑，期內營收55.37億元（+7.1%）。隨着創新轉型的深入，公司毛利率進一步優化，升至78.2%（+0.9pp）。研發開支明顯增加，達2.39億元（+89.6%），佔收入比率5.2%（+2.4pp），其中資本化開支增加161%，達1.63億元，用於購買研發公司權益投資、購買創新產品權利開支、創新產品臨床試驗。報告期間錄得淨利潤19.16億元（+6.7%），淨利率41.6%（+1.2pp）。
該行充分考慮黛力新、波依定、優思弗集採影響，保守考慮創新管線以及皮膚醫美產品價值，且暫不考慮東南亞業務貢獻，根據PE估值法測算得出目標價18.66港元(原20.50港元)，較現價有40.5%上升空間，對應2024年12倍市盈率，維持買入評級。