事件：11 月10 日，公司公告，近日收到證監會出具的《關於同意深圳王子新材料股份有限公司向特定對象發行股票註冊的批覆》。
公司定增獲證監會同意註冊批覆，定增計劃推進更進一步。公司計劃向特定對象發行募集資金總額不超過99970.34 萬元，其中69135.9 萬元擬投資寧波新容薄膜電容器擴建升級項目，5834.44 萬元擬投資中電華瑞研發中心建設項目，2.5億元擬用於補充流動資金。
電容產品客戶開拓進展積極，定增如順利落地，有望打破產能瓶頸。子公司寧波新容前身是創建於1969 年的寧波新容電容器總廠，曾起草多項國家標準及行業標準，電容產品廣泛應用於新能源汽車、軍工、光伏風電、電網、軌道交通、醫療、家電等領域，客戶包括蘇州匯川、大洋電機、武漢菱電、上海電驅動、小鵬匯天、海爾、格力、美的、奧克斯、AIC tech、SolarEdge、GE 及Wabtec 等。
22 年公司控股寧波新容後，積極推進新能源汽車、光伏風電、軍工等領域客戶，成功開拓比亞迪、零跑、陽光電源、菲仕等新客戶。當前多家客戶已完成驗廠，如：新能源汽車領域的比亞迪、陽光電動力、中車時代電氣，光伏/風電領域的金風科技、陽光電源、匯川科技，工業及電力系統領域的ABB。公司當前客戶資源充足，定增如順利推進，將使得產能不足的問題得到有效緩解。
發力電磁發射產業，開啓第二成長曲線。公司收購中電華瑞、寧波新容，佈局電磁發射產業。中電華瑞的大功率半導體元器件、電子信息系統，以及寧波新容的薄膜電容，分別可應用於電磁發射中的三大核心環節：脈衝能量變化、控制及監測和脈衝能量儲存系統。中電華瑞的客戶涵蓋系統論證單位、艦船總體設計單位、專業研究院所及相關軍工生產單位，近年開拓航天、兵器、戰支等領域，已進入多個型號的科研及批產配套序列。22 年，中電華瑞收購成都高斯、武漢安和捷，分別切入軍工產品檢測、數據鏈領域。軍工業務有望驅動公司持續成長。
盈利預測、估值與評級：考慮到公司塑料包裝主業下游恢復緩慢，以及新能源薄膜電容行業競爭加劇，我們下調公司23-25 年歸母淨利潤預測至1.17、1.79、2.53 億元（前值爲1.81、2.41、3.19 億元）。王子新材深度佈局軍工電磁發射、新能源薄膜電容兩大領域，未來有望充分受益於電磁發射產業崛起及新能源產業浪潮，因此，維持“買入”評級。
風險提示：併購整合風險，募資不及預期風險，電磁發射產業成長不及預期風險，產業政策變化風險。