事件描述
金博股份發佈2023 年三季報，2023 年前三季度實現收入8.78 億元，同比下降23.46%；歸母淨利3.12 億元，同比下降37.21%；其中，2023Q3 實現收入2.71 億元，同比下降9.69%，環比下降11.01%；歸母淨利0.29 億元，同比下降77.61%，環比下降82.53%。
事件評論
光伏熱場盈利見底，後續有望向上。出貨方面，公司熱場保持滿產狀態，Q3 出貨預計在950 噸-1000 噸。盈利方面，2023Q3 公司交付的光伏熱場主要爲2023Q2 簽訂，價格仍處向下通道；公司持續通過提高纖維利用率等措施降低成本，但自用鋰電熱場成本計入熱場中對成本有一定拉升。2023Q3 公司實現扣非歸母淨利86 萬元，同比下降98.43%，已經處於盈虧平衡微利狀態，表明光伏熱場競爭已處白熱化階段。展望後續，9 月熱場價格已經開始底部反彈，價格上漲有望在四季度體現，後續盈利有望向上。
鋰電方面，推出4 款產品，Q3 已實現收入。公司7 月在鋰電領域熱場新品發佈會上推出了4 款新產品，碳/碳複合材料匣鉢、碳/陶複合材料坩堝、碳/碳複合材料箱板、碳/碳複合材料立柱。鋰電熱場產品性能性能優異，在使用壽命、強度、耐壓度、純度等方面均達到行業先進水平。目前，公司匣鉢產品已經實現銷售，其餘產品也在積極推進中。
在碳/陶製動盤方面，公司長纖盤已經實現交付，短纖盤新品近期發佈，並與長華集團簽署合作協議。金博股份首個量產車型廣汽埃安昊鉑SSR 正式交付，搭載了公司的長纖塗層制動盤，也是國內首個搭載碳/陶製動盤的量產車型。10 月23 日，公司制動領域新品發佈會舉行，推出KBC-S 麒麟系列短纖維碳/陶製動盤，KPC 系列高性能碳/陶盤用剎車片和爲客戶提供高性能碳/陶摩擦副整體解決方案。碳/陶短纖盤定價999 元/盤，標誌着公司實現了從產品設計、配方開發、生產製造到應用匹配的全產業鏈突破，具備了爲客戶提供碳/陶製動摩擦副系統解決方案的能力，可滿足從商用車到乘用車等各類車型的不同需求。同時，公司與長華集團簽署了戰略合作協議，雙方以金博股份碳/陶製動盤自主設計開發聯合昌化集團盤體連接件（合頭）、緊固件的自主開發，通過技術合商務合作，打造合作雙贏、可持續發展的戰略合作伙伴關係。
我們預計2023、2024 年公司有望實現歸母淨利潤分別爲5.1、8.0 億元，對應PE 分別爲20、13 倍，維持“買入”評級。
風險提示
1、競爭格局惡化；
2、光伏裝機不及預期。