10單月銷售面積降幅收窄12pct，銷售表現邊際改善，維持公司增持評級。2023 年10 月單月，公司實現合約銷售面積27 萬方、合約銷售金額32 億元（人民幣，下同），分別同比下跌8%、4%，跌幅較上月收窄12pct、5pct。維持公司2023~2025 年業績增速爲-6.7%、-5.8%、5.5%，維持2023~2025 年EPS 爲0.83 元、0.78 元、0.82 元，維持公司增持評級。
公司銷售表現穩定性強，優於大市。2023 年1-10 月，公司累計銷售面積313 萬方、銷售金額377 億元，分別同比上漲1%、15%，且截至10 月底已認購未簽約面積、已認購未簽約金額分別爲6 萬方、9 億元。根據克而瑞數據，1-10 月TOP50 房企累計權益銷售金額同比下跌8%，且2023 年以來同比增速波動較大，對比來看，公司自2 月以來，累計銷售金額維持正增長，整體來說穩定性更強，與公司在三四線重點佈局城市市場競爭力強有關。
公司10 月無新增土地儲備，9 月底尚有可建樓面面積超2000 萬方。
前三季度，公司分別在贛州、合肥、呼和浩特及泉州合計新增6 塊土地儲備，新增權益樓面面積64 萬方，權益地價26 億元。截至9 月底公司可建樓面面積爲2069 萬方，土地儲備相對充裕，而10 月公司無新增土地儲備。
房價繼續承壓，10 月銷售均價同比上漲但低於年內平均。公司10 月單月銷售均價爲11765 元/平方米，同比小幅上漲5%，但低於1-10 月累計均價12010 元/平方米。從單月均價走勢來看，6 月以來單月均價呈下行趨勢，7-10 月的單月均價均低於其對應的累計均價，未來需重點關注三四線城市中高端樓盤的價格走勢。
風險提示：房價和需求大幅度下行，其他品牌央企進入低能級市場使得市場競爭格局出現惡化