維持“增持”。我們維持2023-2025 年EPS 預計分別爲-0.1 元、0.2元、0.31 元，維持目標價爲9.92 元，維持“增持”評級。
事件：公司公佈2023 年10 月份生豬銷售情況簡報，10 月公司合計銷售生豬47.32 萬頭，1-10 月累計爲463.36 萬頭；銷售收入當月合計爲7.84 億元，1-10 月累計爲75.54 億元；公司控股及參股公司商品肥豬當月銷售均價爲14.88 元/公斤。
豬價環比有所下降，因此生豬出欄也略有下滑；公司2023 年10 月合計銷售生豬47.32 萬頭，環比增長-5%，其中控股公司生豬銷售29.09 萬頭，環比增長-6.67%，出欄均重119.55 公斤，參股公司生豬銷售18.23 萬頭，環比增長-2.20%，出欄均重124.89 公斤；主要是受到行業低價及豬病影響，從豬價來看，10 月豬價環比增長-6.59%，同時公司生產效率逐步提升，成本逐步改善。目前生豬行業底部特徵明顯，後續有望拐點向上，助推公司業績增長。
轉基因商業化開啓，公司大種業佈局望加速完善；10 月17 日，農業部種業司發佈37 個轉基因玉米、14 個轉基因大豆品種公示，轉基因產業化開啓，公司在轉基因領域先發優勢明顯，在玉米、大豆品種中性狀佔比分別達到60%和36%，同時公司覆蓋大豆和玉米、國內和海外雙線業務，依託性狀優勢有望充分受益，通過向市場推廣授權和併購產業鏈優質公司，公司大種業戰略佈局逐步完善。
風險提示：豬病風險、產品價格波動、原材料價格波動。