花旗發表研究報告指，德昌電機(00179.HK)截至9月底止上半財年業績強勁增長，純利按年升53.2%至1.2億美元，大幅高於該行預測的9,400萬美元，因此對該公司開始為期30天的正面催化劑觀察，並將2024至2026財年盈利預測上調介乎17%至26%。

花旗指，管理層預期2024財年全年收入將按年增長介乎5%至7%，略低於預期，但2024下半財年毛利率估計將持續擴張，仍將其視為內地小型馬達行業首選。

展望下半財年，該行預計由於汽車相關產品增長放緩及工業相關產品銷售持續下滑，銷售額的增長將放緩至4%，但由於材料成本下降、效率提高及銷售均價增長，下半財年毛利率預期會再提升2.4個百分點，達到21.7%。

花旗給予德昌「買入」評級，目標價由14元提升至17元，指出期內汽車及工業相關產品投入成本及銷售均價都有所改善，預期持續的成本削減及生產效率提升，可為估值帶來進一步提升空間。