3）收入稳健增长，资产规模持续扩张；摘要：8月24日，清科創業公佈2023年中期報告。數據顯示，2023H1公司實現營業收入及毛利潤分別爲人民幣0.86億元及0.17億元，同比增長57.3%及97.7%。收入增長主要是因爲自2022年12月起，隨着中國新冠疫情的影響減輕，營銷服務及培訓服務得到恢復。公司的投資要點主要有：
1）中國最大的綜合股權投資服務平台，管理層經驗豐富；
2）四大業務板塊相互協同，培訓、營銷服務業務復甦明顯；
3）收入穩健增長，資產規模持續擴張；
4）股權投資服務行業高速增長。
從已經公佈的2023年中期報告來看，疫情影響弱化，核心業務快速恢復並重拾升勢。其中，營銷服務、培訓服務增長明顯，數據服務相對穩定，投行證券服務受港股IPO市場較爲冷淡的影響小幅下滑。預計公司2023年-2025年的收入分別爲人民幣2.42億、2.67億、2.96億元，毛利率相對穩定，維持在45%-50%之間，淨利潤率逐步恢復至10%-15%的區間，預計歸母淨利潤分別爲人民幣0.29億、0.35億、0.41億元。按照2023年的業績預測計算，對應PE=11.67倍，PEG值=0.62倍，遠低於1，公司被嚴重低估，給予“買入”評級。
