目标价44.84 元，首次覆盖给予“增持”评级。预测公司2023-2025年EPS 为1.07/1.61/2.15 元，同比+0.5%/+50.7%/+33.4%，综合PE 与PB 估值后，给予公司目标价44.84 元，对应2024 年27.9 倍PE，首次覆盖，给予公司“增持”评级。本報告導讀：
公司是領先的鋁合金精密壓鑄件生產商，聚焦“通信+汽車”市場。公司已實現與行業龍頭深度綁定，未來將充分受益“5G+新能源車”浪潮，業績增長可期。
投資要點：
目標價44.84 元，首次覆蓋給予“增持”評級。預測公司2023-2025年EPS 爲1.07/1.61/2.15 元，同比+0.5%/+50.7%/+33.4%，綜合PE 與PB 估值後，給予公司目標價44.84 元，對應2024 年27.9 倍PE，首次覆蓋，給予公司“增持”評級。
深耕鋁合金精密壓鑄，“通信+汽車”雙輪驅動。公司深耕鋁合金壓鑄行業20 餘載，具有行業領先的生產製造水平與優質客戶資源。2020年起公司在“5G+新能源車”浪潮推動下實現收入業績顯著提升，未來隨着公司在建/規劃產能陸續釋放，公司收入與業績有望再創佳績。
5G 變革帶來需求提升，綁定龍頭快速成長。當前全球通信技術正由4G 向5G 升級，進而催生5G 基站建設需求，相較於4G 基站，5G基站輻射面積更小，因此潛在建設數量更多。5G 基站龐大的建設需求量將帶動基站鋁合金結構件需求，公司將憑藉領先的技術與優質的客戶資源充分受益。
輕量化助單車用鋁量提升，一體化壓鑄開闢新市場。公司堅持新能源轉型，汽車業務中新能源汽車收入佔比近年來正不斷提升，一方面新能源車輕量化需求將擴大市場空間，另一方面新能源車產品毛利率高於傳統車產品，公司盈利能力將得到提升。公司先發佈局一體化壓鑄，技術實力行業領先，目前公司已取得相關定點。未來廣闊的一體化壓鑄市場將爲公司帶來高成長性。
風險提示：汽車行業景氣度下行、原材料價格波動、匯率及貿易風險。
