開勒股份發佈2023 年三季度報告，2023 年前三季度實現營業收入3.04 億元，同比增長18.62%；實現歸母淨利潤4224.84 萬元，同比增長8.38%；剔除股份支付費用影響實現歸母淨利潤約4672 萬元，同比增長19.8%。
投資要點
工業風扇領軍企業，三季報穩健增長
公司自2010 年成立以來深耕HVLS 風扇業務，積累了衆多行業內的知名品牌客戶和應用場景，產銷規模位居國內同行業前列。
2023 年前三季度公司共實現營業收入3.04 億元，同比增長18.62%；實現歸母淨利潤4224.84 萬元，同比增長8.38%。
其中2023Q3 實現營業收入1.28 億元，同比增長9.34%，實現歸母淨利潤2215.67 萬元，同比增長2.88%；剔除股份支付費用影響實現歸母淨利潤約4672 萬元，同比增長19.8%。
技術優勢凸顯，鞏固行業領先地位
HVLS 風扇是公司的主營產品，上半年營收達到1.43 億元，同比增長21.32% ， 毛利率達到42.20% ， 同比增長2.27pcts。公司持續保持對新技術工藝研發的重視，前三季度研發費用爲1148.7 萬元，根據技術積累形成新型扇葉技術，能夠運用機械加工技術增強零部件性能和可靠性，並通過自主開發永磁同步電機技術，改進產品效率和能耗，達到國際領先水平，增強公司的核心競爭力。
切入工商業儲能賽道，打開公司增長空間
在以風扇業務爲主導的基礎上，公司加大對戰略升級能源業務的投入比重，積極推動協同產業發展。2022 年，開勒全力佈局工商業儲能業務，以工商業儲能投資運營商的身份，做出“產投交”三位一體化的戰略佈局。旗下公司安瑞哲能源擁有完善的電化學儲能與電力電子研發中心，掌握BMS、EMS、雲平台等核心儲能技術。而子公司開勒儲能作爲安瑞哲儲能投資運營合作伙伴之一，綜合運用開勒品牌、資金、產業技術以及運營服務能力，發佈“5”年期EMC 服務模式，公司工商業儲能業務有望快速放量。
盈利預測
預測公司2023-2025 年收入分別爲4.26、11.29、18.64 億元，EPS 分別爲0.72、2.38、4.14 元，當前股價對應PE 分別爲57.6、17.3、10.0 倍，我們看好公司發展工商業儲能的前景以及先發優勢，有望給公司帶來較高的彈性，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
風險提示
風扇業務發展不及預期，儲能業務發展不及預期，大盤系統性風險等。