事件描述

2023 年10 月30 日，百普赛斯发布2023 年三季报：公司2023 年单三季度实现营业收入1.44亿元（同比+16.31%），实现归母净利润0.37 亿元（同比-35.79%）；2023 年前三季度实现4.13亿元（同比+17.02%），实现归母净利润1.28 亿元（同比-22.68%）。

事件评论

常规业务稳定增长，利润短暂承压。公司2023 年单三季度实现营业收入1.44 亿元（同比+16.31%），实现归母净利润0.37 亿元（同比-35.79%）；2023 年前三季度实现4.13 亿元（同比+17.02%），扣除特定急性呼吸道传染病相关产品后，常规业务实现销售收入3.73亿元，同比增长30%，其中境外常规业务同比增长超过40%。

利润端：公司2023 年单三季度实现归母净利润0.37 亿元（同比-35.79%），前三季度实现归母净利润1.28 亿元（同比-22.68%），利润减少主要系当期职工薪酬及折旧摊销增长所致。

费用端：公司2023 年单三季度销售费用为0.43 亿元（同比+38.35%），管理费用为0.23亿元（同比+6.61%），研发费用为0.33 亿元（同比-10.61%），销售费用的增加主要是因为公司经营规模持续扩大、销售人员和经营场地增加所致。

股权激励计划施行，回购彰显发展信心。2023 年9 月15 日，公司董事会通过了2023 年限制性股票激励计划的相关议案，拟授予限制性股票数量约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.30%。根据计划，第一、二以及三个归属期对应考核目标为2023 年、2024 年以及2025 年分别实现营业收入6.4 亿、8.35 亿以及10.9 亿元，对应营收增速分别为35%、30%以及31%。与此同时，公司在2023 年7 月17 日通过董事会决议开启回购公司股份，彰显公司发展信心。

新达成多项战略合作，品牌效应加强。2023 年第三季度公司达成多项重要战略合作：1）7 月与和元生物达成战略合作，将公司的重组蛋白和GMP 级细胞因子等CGT 核心试剂应用于和元生物的生物制剂生产与临床阶段；2）7 月与成都优赛诺生物达成战略合作，在GMP 级核心原料供应、联合开发新一代通用型免疫细胞治疗核心技术和定制化产品、市场营销及管线资产交易等业务建立长期战略合作；3）9 月与橙帆医药达成战略合作，提供全流程解决方案，加速其药物研发上市进程。

盈利预测与投资评级：预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为2.06 亿、2.58 亿与3.33亿元，对应EPS 分别为1.72、2.15、2.78 元，维持“买入”评级。

风险提示

1、行业竞争加剧风险；

2、新产品研发失败风险；

3、国际化进度不及预期。