事件
公司發佈2023 年三季報，2023Q1-Q3 公司實現營業收入50.05 億元，同比下降8.81%；歸母淨利潤爲20.70 億元，同比增長0.92%；扣非後歸母淨利潤爲20.25 億元，同比增長1.32%。
點評
海外鋰礦陸續回國，Q3 業績環比提升。2023Q3 公司實現營收14.04 億元，同比下降32.44%，環比下降8.23%，歸母淨利潤5.68 億元，同比下降22.08%，環比增長39.64%，扣非歸母淨利潤5.35 億元，同比下降26.21%，環比增長38.29%。2023 年7 月 “Bikita200 萬噸/年（透鋰長石）改擴建工程項目和200 萬噸/年（鋰輝石）建設工程項目”相繼建設完成並正式投料試生產，鋰礦自給率達到100%，公司盈利能力大幅提升。
Bikita 開始發貨鋰輝石，成本有望進一步下降。津巴布韋當地時間2023 年9 月7 日，公司所屬津巴布韋Bikita 礦山首批10000 噸鋰輝石精礦粉開始發運回國，以供給公司正在建設的3.5 萬噸電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰生產線原料需求，標誌着Bikita 礦山的鋰輝石生產線已能夠穩定供應鋰輝石精礦粉。除此之外，Bikita 礦山的透鋰長石改擴建生產線持續生產中，所生產的透鋰長石精礦持續不斷運輸到達國內。
下半年6 萬噸遠期10 萬噸，成長性依舊優秀。公司現有年產2.5萬噸電池級碳酸鋰/氫氧化鋰產能，同時正新建年產3.5 萬噸高純鋰鹽項目，預計將於2023 年四季度建成投產，屆時公司將擁有合計6萬噸/年電池級碳酸鋰/氫氧化鋰的產能。同時公司將持續提高鋰礦資源自給率，繼續擴大新能源原料生產產能，逐步實現10 萬噸高純鋰鹽產能且礦資源完全自給。
銫銣鹽板塊量價齊升，收入和利潤持續增長。銫具有出色的光電轉換效率，銫產品廣泛的用於精細化工、油氣鑽探、航空航天、光電、醫療醫藥、5G 通信、時間頻率行業、防火材料等領域。甲酸銫業務在原歐洲北海地區業務的基礎上，充分利用其環保、高效的優勢在印度洋區域、馬來西亞海域、泰國灣區域、中國海域內積極開拓業務。
盈利預測
預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲26.38/38.85/42.51 億元，對應EPS 爲3.66/4.84/5.91 元，對應PE9.88/7.48/6.13 倍，維持“買入”評級。
風險提示：
鋰鹽價格大幅波動；公司產能建設不及預期；新能源汽車需求不及預期；海外政治風險。