事件
公司發佈2023 年三季報，2023 年前三季度公司實現營收32.87億元，同比增長13.06%，歸母淨利潤爲0.69 億元，同比減少0.74%，扣非淨利潤爲0.60 億元，同比增長40.36%。
點評
業績環比大幅改善。2023Q3 公司實現營收11.45 億元，同比增長14.41%，環比增長0.45%，歸母淨利潤爲3630 萬元，環比增長78.30%，去年同期爲虧損2095 萬元，扣非淨利潤爲3383 萬元，環比增長82.39%，去年同期爲虧損3694 萬元。
鋁熱傳輸材料前景廣闊，新能源熱管理用量不斷提升。2023 上半年公司相關產品在新能源汽車領域的營業收入爲6.33 億元，佔公司2023H1 營業收入的29.53%。在熱管理領域，新能源車熱管理系統對於鋁熱傳輸材料的需求從傳統車的單10KG 提升到了單20-25KG，遠期看全球新能源車及儲能電池對於鋁熱傳輸材料的需求增量超過200萬噸，新能源車用鋁軋製材前景廣闊。
淮北工廠進展順利，遠期產能達到57 萬噸。公司目前無錫工廠實際產能約22 萬噸/年，淮北工廠按公司投資計劃爲3 年建設期，目前淮北工廠項目廠房及設備基礎的建設正常進行中。淮北項目全部完成後預計新增產能爲年產35 萬噸新能源車用再生低碳鋁熱傳輸材料。
國內前列的鋁軋製材料企業，優質的產品獲得了國內外客戶的高度認可。公司自主研發的新能源汽車冷卻動力電池熱管理鋁熱傳輸材料等產品，已向比亞迪、大衆、上汽集團、吉利、寧德時代等多家知名企業直接或間接批量供貨。同時公司生產的鋁鋼複合材料打破了火電站空冷機組核心材料長期被外國企業壟斷的局面，在國內電站空冷行業市場佔有率達到50%以上，成爲該材料全球最優秀的生產企業之一。
參股飛而康，3D 打印領先企業。公司的參股公司飛而康主營業務是金屬3D 打印（增材製造），通過3D 打印生產的零部件可應用於飛機、火箭、航空發動機等航空航天領域，飛而康是C919 金屬3D 打印零部件合格供應商。
盈利預測
預計2023-2025 年公司歸母淨利潤爲1.06/1.48/1.95 億元，同比增長56.96%/40.01%/31.77%，對應EPS 爲0.13/0.18/0.24 元，對應PE 爲72.59/51.84/39.34 倍。
風險提示：
鋁價大幅波動的風險；產能擴張進度不及預期的風險；市場競爭加劇風險；下游需求不及預期。