公司是一家以高端消费类电子和乘用汽车领域为目标市场，通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”模式，为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等多类别系统化解决方案的全球新型功能涂层材料制造商，专注于高端消费类电子领域和乘用汽车领域的新型功能涂层材料的研发、生产、销售。事件描述
公司發佈2023 年三季報，實現收入4.2 億元（同比+7.0%），實現歸屬淨利潤0.5 億元（同比-16.2%），實現歸屬扣非淨利潤0.5 億元（同比-18.0%）。其中Q3 單季度實現收入1.7 億元（同比+21.6%，環比+11.6%），實現歸屬淨利潤0.27 億元（同比+6.7%，環比+13.5%），實現歸屬扣非淨利潤0.24 億元（同比+7.9%，環比+11.4%）。
事件評論
公司是一家以高端消費類電子和乘用汽車領域爲目標市場，通過“交互式”自主研發、“定製化柔性製造”模式，爲客戶提供塗料、油墨、膠黏劑等多類別系統化解決方案的全球新型功能塗層材料製造商，專注於高端消費類電子領域和乘用汽車領域的新型功能塗層材料的研發、生產、銷售。
23Q3 環比進一步改善，後續有望穩步抬升。23 年前三季度，公司高端消費電子領域共實現營業收入3.4 億元，同比增長1.5%，其中第三季度實現營業收入1.4 億元，同比增長20.1%，環比增長12.0%。手機及相關配件、筆記本電腦及相關配件業務在第三季度均保持同環比雙增長態勢。一方面，伴隨傳統銷售旺季到來以及終端需求改善，公司產品出貨量繼續回升。另一方面，公司順時應勢積極把握行業發展機遇，憑藉差異化的創新工藝與領先的技術優勢拓增量、挖潛量，如爲國內H 大客戶新機Mate60、北美消費電子大客戶系列新品等配套提供創新型塗層解決方案。2023 年前三季度，公司乘用汽車領域共實現營業收入6657.0 萬元，同比增長32.2%，其中第三季度實現營業收入2662.6 萬元，同比增長23.3%，環比增長14.0%。公司潛心深化與衆多知名終端及汽車零部件廠商的合作，在精耕內飾塗層市場的同時，全力推進外飾塗層項目的平穩落地與量產交付，爲後續業務加速發展助力。公司23Q3 實現毛利率/淨利率51.6%/15.8%，同比變化-1.6/-2.0 pct，環比變化+0.3/+0.2 pct。23 年前三季度公司研發費用率15.4%，持續高研發投入，多領域縱橫。
公司在3C 塗料領域先發佈局，全方位覆蓋，已實現對蘋果、惠普、谷歌、華爲、小米等國內外知名終端品牌的有效滲透，爲加強市場開拓已開啓全球化佈局。在汽車塗料領域，公司瞄準乘用車內外飾塗料切入，憑藉“乘用車零部件PVD 塗料技術”與“乘用汽車車燈防霧樹脂及塗料技術”兩大核心技術優勢，已經實現技術與市場的雙重突破，已供應或進入客戶體系的核心客戶包括北美T 公司、法雷奧、比亞迪、蔚來等。公司前瞻性佈局動力電池絕緣塗料，成爲動力電池行業全球首家“絕緣塗層材料+數字化塗裝技術”系統性解決方案提供商。爲適應環保要求，公司前瞻性佈局水性塗料，夯實技術領先優勢。此外，公司在飛機內飾塗料、集成電路油墨新品、汽車原廠&後市場等領域均有突破性進展。
公司是國內高端3C 塗料龍頭公司，積極開拓汽車塗料市場。受益於新能源汽車的快速發展，公司業務前景廣闊。憑藉領先的技術優勢，公司有望繼3C 塗料後完成汽車塗料的國產替代。預計2023-2025 年歸屬淨利潤分別爲0.9/1.4/2.2 億元，給予“買入”評級。
風險提示
1、新技術和新產品開發風險；2、下游市場需求波動風險；3、市場競爭加劇風險；4、產品驗證不及預期。