2023 年前三季度收入同比增長9.40%，歸母淨利潤同比增長0.93%。公司2023年前三季度實現營收11.52 億元，同比增長9.40%；歸母淨利潤3.39 億元，同比增長0.93%。單季度看，2023 年第三季度實現營收4.78 億元，同比增長23.25%；歸母淨利潤1.65 億元，同比增長37.23%。2023 年前三季度公司毛利率/淨利率分別爲48.78%/29.48%，同比變動+1.86/-2.48 個pct；2023年第三季度毛利率/淨利率分別爲49.59%/34.58%，同比變動+2.38/+3.53 個pct。費用端，2023 年前三季度銷售/管理/研發/財務費用率分別爲3.39%/4.34%/14.02%/-2.17%，同比變動+0.50/+1.19/+5.20/+0.07 個pct，公司持續加大新產品研發投入。
在手訂單高增支撐公司未來業績增長。截止2023 年9 月30 日，公司合同負債16.58 億元，同比增長214.61%，環比增長19.88%，合同負債大幅增長預示公司訂單高增，支撐公司未來業績快速增長。
BC 激光設備龍頭，多領域新產品取得突破。TOPCon 方面，截至2023 年9 月30 日，TOPCon 激光摻雜設備新籤合同500GW+，此外，公司推出的激光誘導燒結技術（LIF）可在現有TOPCon 工藝上進行疊加，能夠提效0.2%以上，目前已獲得批量訂單；HJT 方面，LIA 激光修復技術取得客戶量產訂單；BC 方面，公司BC 激光領域龍頭，技術領先2022 年公司取得BC 近40GW 量產訂單，2023 年隨着龍頭企業選擇BC 技術路線，公司未來有望充分受益；鈣鈦礦方面，公司激光設備在鈣鈦礦電池每一層都有相應的應用，已有鈣鈦礦工藝設備訂單交付；激光轉印方面，公司激光轉印技術覆蓋TOPCon、BC、HJT 工藝，公司應用於激光高精超細圖形化設備已實現量產訂單。組件方面，公司正在研發的光伏組件焊接激光工藝，可以減少電池片的損傷，提高焊接質量，BC組件激光設備現已交付量產樣機，目前在驗證中。顯示面板方面，公司的激光修復、激光剝離等工藝已開展了研發和樣機試製；此外，公司已開始研發半導體封裝、消費電子領域的TGV 激光微孔工藝，並在消費電子領域完成小批量訂單交付。
風險提示：光伏新增裝機不及預期；行業競爭加劇；新產品拓展不及預期。
投資建議：公司系激光設備龍頭，多技術路線取得突破，公司在手訂單充足，但考慮公司訂單交付有所延期，我們小幅下調公司2023-25 年歸母淨利潤至5.07/7.53/10.11 億元（前值爲6.03/8.22/10.67），對應PE 22/15/11 倍，給予“買入”評級。