事件
公司於2023年10月27日發佈2023年三季度報告，前三季度公司實現營收20.9億元，同比+7.1%。歸母淨利潤3.4億元，同比+1.8%；扣非歸母淨利潤2.4億元，同比-27.4%。
分季度看，23Q3單季公司實現營收8.8億元，同比+27.1%。歸母淨利潤2.4億元，同比+161.8%；扣非歸母淨利潤1.2億元，同比+33.0%。
點評：
利潤高增，公司盈利表現優秀。Q3 單季度毛利率達到2023 年前三季度高點，爲27.6%，同比+2.6pct，環比+2.5pct。歸母淨利潤2.4億元，同比+161.8%，環比+323.7%，淨利潤高增的主要原因來自非經常性損益，Q3非經常性損益爲1.2億元，主要由投資收益構成。
海上風電持續突破，軸承國產化進度持續推進。2023年11月1日，公司與張家港市大新鎮人民政府簽署框架投資協議，公司將投資10億元，建設年產2萬套風電高端裝備項目，主要生產用於海上大型風機及配套海工裝備、大型盾構機的核心精密裝備。此外，根據2023 年8 月28日投資者調研紀要，公司的齒輪箱軸承研發設計已經完成，目前或已啓動樣品的加工製作，國產齒輪箱軸承替代正在持續推進。
盈利預測：我們預計公司2023-2025歸母淨利潤分別是4.6、5.3、6.3億元，同比增長44.9%、16.3%、19.0%，截至11 月2 日的市值對應23-24年PE爲28.7、24.7倍。
風險因素：風電發展不及預期風險、原材料價格波動風險、行業競爭加劇風險。