利润方面，前三季度公司归母净利润1.28 亿元，同比-15.86%；扣非归母净利润1.09 亿元，同比-21.51%；Q3 公司归母净利润1.06 亿元，同比+25.15%；扣非归母净利润9687 万元，同比+19.07%。净利润单季度破亿，创历史新高。公司發佈2023 年三季報，23Q3 營收/歸母淨利潤分別爲6.25/1.06 億元，淨利潤單季度首次破億，年內提本增效效果顯著。賽意信息擬對思諾博進行的收購也將爲其拓展央國企市場和北方地區業務佈局提供助力。我們認爲公司長期發展前景樂觀。我們維持公司2023-2025 年EPS 預測爲0.65/0.87/1.19 元，根據可比公司估值，給予公司2024 年36 倍PE，對應目標價32 元，維持“買入”評級。
公司發佈2023 三季報，淨利潤單季歷史新高。
整體營收方面，23Q1-Q3 公司營收16.82 億元，同比+0.99%；23Q3 營收6.25 億元，同比-2.32%。
利潤方面，前三季度公司歸母淨利潤1.28 億元，同比-15.86%；扣非歸母淨利潤1.09 億元，同比-21.51%；Q3 公司歸母淨利潤1.06 億元，同比+25.15%；扣非歸母淨利潤9687 萬元，同比+19.07%。淨利潤單季度破億，創歷史新高。
費用方面，公司Q3 銷售/管理費用率分別爲5.78%/5.55%，同比-0.70/-1.39pcts，環比-1.91/-0.34pcts，控費取得成效。23Q1-Q3 研發費用爲2.30 億元，同比+27.21%，與此對應的是Q3 末開發支出2.87 億元，相比2022 年底的1.83 億元增長56.85%，研發力度加大。
現金流方面，前三季度現金及現金等價物淨增加額爲-1.83 億元，同比-73.54%，主要受經營、投資、籌資現金流綜合影響。其中經營活動現金流淨額爲1171 萬元，同比-50.57%，主要是經營活動現金支付增加所致，我們認爲其與公司職工薪酬支付等有關。
泛ERP 領域優勢穩固，智能製造認可度不斷提高。ERP 方面，公司緊跟華爲步伐深度參與MetaERP 戰略，8 月，其穀神工業互聯網平台入選工信部2023 年“雙跨平台”名單，有望攜手華爲打開央國企高端ERP 增量市場和存量市場。
智能製造方面，據2023 年10 月IDC 發佈的MES市場分析報告，公司2021-2022年連續兩年蟬聯高科技電子MES 市場份額第一、2022 年家電MES 市場份額第一、2022 年新能源MES 市場份額第二，行業地位進一步獲得市場認可，自研產品在國內企業應用中已率先實現了國產可替代化。
收購思諾博拓展產業版圖，高效佈局央企及集團市場。2023 年9 月24 日，公司公告其全資子公司擬收購北京思諾博100%股權，本次收購將爲公司分別在拓展北方市場、進軍央國企客戶等兩方面提供助力。以往公司客戶群體主要以民營企業爲主，藉助思諾博的客戶資源與渠道將進一步擴大央企及集團化企業數字化建設領域的市場份額。此外，此次收購完成後，也將有利於公司北方區域的業務佈局，進一步加快公司在泛ERP 企業信息化、工業數字化自研產品領域的業務開拓速度。
風險因素：市場競爭加劇的風險，客戶拓展融合不及預期的風險，製造業企業數字化轉型不及預期的風險，自研產品推廣不及預期的風險，宏觀經濟復甦不及預期的風險；收購不成功或進度不及預期的風險。
盈利預測、估值與評級：公司長期深耕企業數字化市場，料將深度受益於智能製造中長期的發展趨勢。我們維持公司2023-2025 年EPS預測爲0.65/0.87/1.19元，參考可比公司2024 年Wind 一致預期PE，漢得信息（26x），鼎捷軟件（27x），泛微網絡（37x），潤和軟件（55x），平均值36x，給予公司2024 年36 倍PE，對應目標價32 元，維持“買入”評級。
