廈門銀行業績保持較快增長，3 季度規模增長修復，存款壓力略緩，資產質量持續平穩，資本優勢持續強化。公司區位稀缺、業務穩健、資產質量平穩，近幾年省內網點擴張迅速，成長可期，關注息差和存款變化。目前2023N 公司PB0.59X，維持對公司的增持評級。
支撐評級的要點
盈利較快增長，資本高位強化
前3 季度廈門銀行歸母淨利潤同比增長14.6%，業績持續較快增長，營收同比下降3.5%，息收入同比下降4.1%，非息收入同比下降1.6%，撥備前利潤同比下降10.3%，撥備反哺仍是業績主要貢獻。廈門銀行3 季度核心資本充足率9.87%，同比上升15bp，一級資本充足率12.42%，同比上升156bp，資本充足率15.53%,同比上升142bp。50 億元可轉債已公告，未來資本實力或進一步提升。
3 季度規模增長修復，存款壓力略緩
廈門銀行前3 季度總資產環比上季度增長7.3%，環比增速回正，增速顯著提升，規模較年初恢復正增長2%，貸款環比上季度增長0.8%，存款環比增長6.3%，貸存比下行，高息存款及按金存款壓力緩解。
息收入同比負增，息差壓力仍大
廈門銀行前3 季度息收入同比下降4.1%，降幅較上半年擴大，今年規模增速放緩，貢獻減弱，息差低位，同比降幅不大。測算3 季度單季淨息差1.23%，環比降7bp，環比降幅較上季度擴大6bp，測算生息資產收益率3.61%，環比下降4bp，測算計息負債成本率2.51%，環比上升4bp，資產端貸款佔比和負債端存款佔比均降低，結構因素或有影響。
資產質量平穩，撥備略降
3 季度公司不良率0.79%，環比2 季度下降1bp，不良餘額環比下降0.3%，完成不良雙降，關注貸款佔比1.22%，環比上升5bp，主要源於風險管理辦法計量口徑變化，資產質量持續優秀。
前3 季度公司資產減值損失同比下降75.4%，貢獻盈利，撥備覆蓋率393.02%，較2 季末略降1.83 個百分點；撥貸比3.11%，較2 季度略降0.05 個百分點。今年資產減值絕對計提較低，明年同比如有類似貢獻，需要直接回補。
估值
根據季報調整公司盈利預測，公司2023 年EPS 保持1.07 元不變，2024//2025 年EPS 調整至1.15/1.20 元，2023/2024 年PB 爲0.59x/0.52x，維持增持評級。
評級面臨的主要風險
經濟下行、海外風險超預期。