事件:
公司發佈2023 三季度報告,2023 年前三季度公司實現營收13.29 億元,同比+9%;歸母淨利潤0.29 億元,同比-23.2%;扣非後歸母淨利潤0.22 億元,同比-35.7%,其中2023Q3 實現營收4.78 億元,同比+9.2%;歸母淨利潤0.1 億元,同比-12.9%;扣非後歸母淨利潤0.09 億元,同比-8.5%。
收入端:23Q3 營收4.78 億元,同比+9.2%,環比+3.49%。23Q3 公司實現營收4.78 億元,同環比走強。
毛利率:23Q3 毛利率18.1%,同比+2.08pct,環比-0.02pct。23Q3 公司毛利率同比改善,環比持平。
利潤端:23Q3 歸母淨利潤0.1億元,同比-12.89%,環比-22.86%。23Q3 公司歸母淨利潤同環比承壓,主要系23Q3 期間費用率同環比分別增長2.
49pct 和1.39pct,具體看公司單季度銷售/管理(不含研發)/財務/研發費用率分別爲2.48%/5.26%/2.2%/4.86%,同比分別+1.23pct/+1.14pct/-0.04pct/+0.16pct,環比分別+0.28pct/+0.4pct/+0.54pct/+0.17pct。
綁定國內外知名客戶,新業務未來可期。目前公司新業務主要爲輕量化業務,主要產品爲閥島、控制臂、電池包連接塊等,客戶覆蓋比亞迪、採埃孚ZF、薩克斯等國內外知名整車廠和汽車零部件一級供應商。我們認爲未來隨着輕量化產品產能持續爬坡,規模效應顯現,輕量化業務盈利水平也將持續改善,有望實現量利齊升。
投資建議及盈利預測:預計公司2023-2025 年營業收入分別18.8、21.1、23.9 億元,歸母淨利潤依次爲0.51、0.64、0.84 億元,維持“增持”評級。
風險提示:宏觀經濟波動風險,原材料價格大幅上漲,下游新能源車銷量不及預期,新產能投放不達預期,新產品研發進度不及預期。