事件
長信科技發佈2023 年前三季度經營數據報告：公司2023 年前三季度實現營收62.96 億元，同比增加21.59%；實現歸母淨利潤3.06 億元，同比減少47.60%。經計算，公司2023 年Q3 單季度實現營收29.21 億元，環比增加53.6%；實現歸母淨利潤0.86 億元，環比減少25.6%。
投資要點
消費電子需求疲軟，公司利潤短期承壓
2023 年Q3，公司實現營業收入29.21 億元，同比增加48.66%；毛利率10.17%，同比減少6.21 pct，主要原因爲消費電子需求疲軟。公司費用端波動較大，三季度銷售/管理/研發/財務費用率分別爲0.94%/2.00%/2.72%/0.58%，同比變化-0.56/+0.28/-1.99/+2.57 pct，其中銷售費用減少主要系出口費用減少、衝減預計負債，財務費用增加主要系利息支出增加、匯兌收益減少。受毛利率下滑影響，公司三季度歸母淨利潤0.86 億元，同比減少60.67%。
汽車電子業務多元，覆蓋衆多下游客戶
公司深耕汽車電子行業，業務涵蓋車載sensor、車載蓋板、車載觸顯一體化模組等，客戶包括日系、歐系、美系等品牌廠商，覆蓋了全球70%以上的車輛品牌。公司爲賽力斯S 系列、問界M 系列、奇瑞衆多車型（捷圖X70、艾瑞澤8 等）的供應商，提供蓋板、觸控、背光組裝中控屏幕總成等。
VR 及可穿戴模組居於行業頭部，有望拉動業績增長公司VR 業務佈局早，自行研發AOI 相機自動視覺檢測技術，爲Meta 提供最新款VR Quest3 顯示模組，併爲國內VR 巨頭提供VR 頭顯模組。此外，公司在可穿戴模組領域已經成爲行業引領者，是小天才Z 系列、華爲GT 系列、小米旗艦手錶的獨家供應商。隨着行業景氣度的提升和公司新產品的開發，有望拉動業績增長。
盈利預測
預測公司2023-2025 年收入分別爲76.16、85.68、96.82 億元，EPS 分別爲0.25、0.31、0.38 元，當前股價對應PE 分別爲26、21、17 倍。我們看好公司在汽車電子、VR 及可戴模組等領域的業務佈局，給予“增持”投資評級。
風險提示
下游市場需求波動風險、市場競爭加劇風險等