报告期新签合同同比增长78.47%，业绩有保障。报告期内，公司累计新签工程施工项目数量总计为166 个，累计新签项目金额为206.73 亿元，累计新签项目数量较上年同期减少18.63%，累计新签项目金额同比增长78.47%。2023年第三季度，公司新签工程施工项目数量总计为56 个，新签项目金额为50.88亿元，新签项目数量较上年同期减少37.08%，新签项目金额同比增长31.38%。事件：公司發 布2023 年三季報。
營收如期高增長，期間費用率下行。2023Q1-3，公司實現營業收入135.1 億元，同比增長45.51%，主要系本期在建項目實現的工作量多於上年同期； 公司實現歸母淨利潤5 億元，同比增長18.33%，實現扣非後歸母淨利潤4.05 億元，同比增長19.45%。截至報告期末，公司經營性現金流淨流出7.58 億元，較去年同期多流出5.18 億元，主要系支付的增值稅及附加稅增加、支付履約按金增加、合併浦東設計院後支付給職工及爲職工支付的現金增加。報告期公司毛利率爲7.45%， 同比下降0.06pct； 公司淨利率爲3.74%， 同比下降1.11pct。公司資產負債率爲75.04%，同比提高3.9pct。報告期公司期間費用率爲4.67%，同比下降0.16pct。其中，管理費用率爲4.61%，同比下降0.01pct。
銷售費用率爲0.03%，同比提高0.01pct。財務費用率爲0.03%，同比下降0.17%。
報告期新籤合同同比增長78.47%，業績有保障。報告期內，公司累計新籤工程施工項目數量總計爲166 個，累計新籤項目金額爲206.73 億元，累計新籤項目數量較上年同期減少18.63%，累計新籤項目金額同比增長78.47%。2023年第三季度，公司新籤工程施工項目數量總計爲56 個，新籤項目金額爲50.88億元，新籤項目數量較上年同期減少37.08%，新籤項目金額同比增長31.38%。
公司新籤項目飽滿，未來業績無憂。
收購南匯建工補強房建和市政等業務。7 月14 日，公司審議通過了《關於全資子公司收購上海南匯建工建設（集團）有限公司100%股權暨關聯交易的議案》。公司全資子公司上海浦東路橋（集團）有限公司擬以現金方式購買上海南匯發展（集團）有限公司持有的上海南匯建工建設（集團）有限公司100%股權。本次收購構成了同一控制下企業合併。南匯建工具有建築工程施工總承包一級，市政公用工程施工總承包一級，建築裝修裝飾工程專業承包一級等資質，對於補強公司房建、市政、裝修裝飾等業務具有積極作用。
投資建議：預計公司2023-2025 年營收分別爲175.34 億元、209.77 億元、240.75 億元，分別同比增長24.49%、19.64%、14.77%，歸母淨利潤分別爲6.61億元、7.51 億元、8.39 億元，分別同比增長16.48%、13.64%、11.66%，EPS 分別爲0.68 元/股、0.77 元/股、0.86 元/股，對應當前股價的PE 分別爲9.53 倍、8.38 倍、7.51 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：訂單落地不及預期的風險；應收賬款回收不及預期的風險
