核心觀點
2023Q3 公司實現營業收入2.59 億元，環比+67.4%；歸母淨利潤0.21 億元，環比+396.8%；淨利率8.2%，環比+5.4pct。其中充電樁業務方面，受益於下游需求旺盛保持高速增長，收入佔比90%以上，毛利率環比保持穩定，且受益於規模效應下費用攤薄，盈利能力改善。儲能業務方面，目前收入佔比較小，處於蓄力儲備階段，產品主要應用在中低壓配電網、工商業及微電網、用戶側。
事件
公司發佈2023 年三季報。
2023 年前三季度公司實現營業收入5.12 億元，同比+198.9%；歸母淨利潤0.25 億元，同比扭虧爲盈；扣非後歸母淨利潤0.11 億元，同比扭虧爲盈；毛利率23.4%，同比+2.8pct。
其中2023Q3 實現營業收入2.59 億元，同比+389.8%，環比+67.4%；歸母淨利潤0.21 億元，同比扭虧爲盈，環比+396.8%；扣非後歸母淨利潤0.09 億元，同比扭虧爲盈，環比+143.6%；毛利率+22.1%，同比+1.5，環比-1.8pct。
簡評
充電樁業務：受益於下游旺盛需求實現高速增長。
行業方面，國內充電基礎設施數量保持高速增長。2023 年1-9 月國內充電基礎設施增量爲243.2 萬臺，同比+30%，其中公共充電樁增量爲66.4 萬臺同比+36%；截至2023 年9 月，全國充電基礎設施數量達764.2 萬臺，同比+70%。
收入及盈利方面，預計Q3 公司充電樁收入佔比90%以上，毛利率環比保持穩定。受益於規模效應下費用攤薄盈利能力改善，Q3公司期間費用率14.6%，環比-6.3pct，淨利率8.2%，環比+5.4pct。
客戶方面，公司客戶資源豐富，包括國家電網、BP（英國石油）、殼牌、小桔充電、延長石油、中石油、中石化、中建科工、國電投、太原龍投、川能投、成都交運、西咸城投集團等。
出海方面，公司持續推進海外認證和市場開拓。海外市場主要針對歐洲及東南亞市場，同時也在積極拓展中東、澳大利亞、日本等區域和國家的市場，目前已有部分產品通過歐盟CE 認證，也有部分來自歐洲市場的訂單。
儲能業務：產品儲備完畢，放量值得期待。
儲能方面，目前仍處於前期蓄力儲備階段，儲能產品收入佔比較小。目前公司已推出部分儲能產品，包括30kW/64kWh 以及107kW/215kWh 儲能系統，主要應用在中低壓配電網、工商業及微電網、用戶側。
預計2023、24 年公司歸母淨利潤0.65、1.68 億元，對應PE 74、29 倍，維持“增持”評級。