事件：金橙子發佈2023 年前三季度業績報告，公司本年度實現營業收入1.54億元，同比增長7.33%，淨利潤3278.77 萬元，同比增長4.33%。
業績呈現築底回升態勢。從單季度數據來看，三季度公司實現營業收入4503萬元，歸母淨利潤719 萬元，同比增長18.51%（Q1：-5.44%，Q2：11.4%）和33.13%（Q1：13.63%，Q2：-12.48%），業績持續回升。前三季度公司銷售毛利率60.11%（同比-0.01pct），銷售淨利率21.22%（同比-0.53pct），由於公司報告期內加大研發投入及市場開拓投入，相關費用增加，以及因股權激勵導致股份支付費用增長，對當期淨利潤有一定壓制。
消費電子觸底公司有望受益。根據公司22 年財報，公司下游應用領域佔比3C 消費電子和PCB/半導體佔比合計37%。全球智慧手機出貨量同比跌幅從3 月份的-14.59%收窄至9 月-7.75%，PC 出貨量當季值同比跌幅從一季度-29.32%收窄至三季度-7.95%。9 月消費電子市場迎來傳統旺季，華為等多家終端廠商發佈新品帶動消費電子市場回暖，產業週期有望觸底反彈，公司有望充分受益。
產品體系不斷完善。近年來公司持續投入高精密振鏡產品， 先後推出Invinscan、G3 系列等多款高性能的振鏡產品，各項性能指標均達到了同級別產品的先進水準，受到了客戶的認可，硬體產品逐步開始進入國內市場。
未來隨著募投產能逐步釋放，公司有望實現軟硬一體化產品系列全覆蓋，為客戶提供一站式產品平臺，形成硬體產品新增長極。
公司盈利預測及投資評級：我們下調2023-2025 年歸母淨利潤分別為0.47、0.76 和0.92 億元，對應EPS 分別為0.45、0.74 和0.90 元。維持 “強烈推薦”評級。
風險提示：公司研發專案進展不及預期、公司市場拓展不及預期、公司費用佔比較高導致業績不及預期。