對美元的熱情可能已在9月份達到頂峯，美元大跌要來了？
美元的連勝勢頭似乎已經耗盡。
巴克萊銀行、摩根士丹利和澳大利亞國民銀行的策略師警告說，對美元的押注正變得越來越緊張。期權頭寸顯示，美元新頭寸的需求是兩個月來最弱的。波動率指標顯示，該貨幣的預期波動爲18個月來最低。
彭博美元指數自本月早些時候觸及年內迄今峯值以來一直橫盤震盪，即使美國國債收益率上週飆升至十多年來的最高點，也未能爲美元走高帶來足夠的動力。
“美元大跌要來了，”巴克萊銀行駐倫敦的外匯研究主管Themistoklis Fiotakis說。
這並不是華爾街第一次發出美元將崩潰的呼聲，但隨後美元卻總是一路走高。7月份，一些人認爲美元的下跌標誌着美元漲勢的終結，但很快，這一下跌就變成了咆哮的反彈。最近，中東地緣政治動盪帶來的避險需求刺激了對美元的零星需求。儘管日本央行決定放寬對國債收益率的限制，但美元週二仍然攀升。
不過，最近的一項MLIV Pulse調查顯示，對美元的熱情可能已在9月份達到頂峯，其他分析師與Fiotakis一樣認爲美元押注現在過於擁擠。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，在截至10月10日的一週裏，槓桿基金（投資者中投機性最強的類型）在ICE美元指數上的多頭頭寸合計升至近4600份合約，爲7月份以來最高。
澳大利亞國民銀行駐悉尼的貨幣策略師Rodrigo Catril說：“在通常的利好驅動因素背景下，美元未能成功被推高，這表明從7月中旬到10月初的強勁漲勢已經結束。美元多頭頭寸爲美元進一步走強提供了溫和的阻力。”
來自期權市場的信號也令人警醒。
一個月風險逆轉——衡量看漲情緒和倉位的短期指標，正接近三個月低點，這表明美元買家不願在當前水平追高美元。摩根大通的三個月隱含匯率波動率指標已降至2022年2月以來的最低水平。這表明投資者預計未來幾個月美元不會出現劇烈波動。
對於一些投資者來說，儘管美元存在問題，但它仍然是“唯一的選擇”。施羅德投資管理有限公司（Schroder Investment Management Ltd）駐倫敦的首席投資官Johanna Kyrklund表示，即使歐洲經濟增長放緩，但美國經濟依然保持強勁，美國的特殊性和較高的收益率很有吸引力。
她在本月早些時候的一次活動中說：“我們確實缺乏一個可靠的替代選擇。就像人家調侃說的那句話，‘關於我死亡的傳言被嚴重誇大了’，我覺得美元也是一樣。”
然而，本週公佈的MLIV Pulse調查顯示，市場對美元的熱情似乎已經停滯。9月份，60%的受訪者預計彭博美元指數將進一步上漲；而本月，這一數字下滑了一個百分點。
歷史也不站在美元一邊。在過去十年中，彭博美元現貨指數只有兩次在1280點以上停留超過數天。第一次是在2020年3月，當時正值全球新冠疫情大流行之初，避險需求處於高位；另一次是在去年下半年，當時歐元與美元處於平價交易狀態。
摩根士丹利策略師James Lord和David Adams上週開始建議客戶撤出美元多頭頭寸。這兩位策略師表示，美元已經對許多利好催化劑進行了定價，包括收益率上升和美國經濟相對於世界其他地區更好。
在新加坡麥格理集團（Macquarie Group Ltd.）策略師Gareth Berry看來，隨着投資者尋求避風港，美元仍有“最後一搏”的可能，但美國利率見頂並最終下降的前景意味着“時間不會站在美元一邊。”