扩张计划稳步推进，经营势头良好事件概述
公司23Q1-Q3 實現營收21.66 億元（yoy+51.2%）；歸母淨利潤3.17 億元（yoy+237.5%）；扣非歸母淨利潤2.30 億元（yoy+153.7%）；23Q1-Q3 毛利率為45.5%（+1.1pct），銷售/管理/財務費用率分別為16.0%/12.1%/2.1%，分別-2.6/-2.0/-0.6pct;23Q3 公司毛利率為45.8%（+0.4pct），歸母淨利率10.5%（+2.6pct），我們推測主要系收入規模增長、採購議價能力提升帶來的成本下降、連鎖經營模式成熟帶來的費用率下降等。
單23Q3 實現營收/歸母淨利/扣非歸母淨利潤為7.88/0.82/0.81 億元，分別yoy+45.1%/92.8%/94.5%；
擴張計劃穩步推進，經營勢頭良好
按照“全國連鎖化＋同城一體化”的佈局戰略，公司於2023 年1月5 日完成對東莞光明眼科的收購並表，湖北普瑞眼科醫院和上海奉賢普瑞眼科醫院分別於今年5 月和6 月開業。9 月4 日，公司計劃開展股份回購，回購資金總額不超過5-6kw，回購價格上限151.74 元/股，回購股份將在未來適宜時機用於員工持股計劃或股權激勵，彰顯管理層對長期發展的信心及公司價值定位。
業績預測及投資建議
我們調整盈利預測，預計公司2023-2025 年營收分別為28.0、36.0、45.0 億元（原值為28.0、33.4、41.0 億元），對應增速分別為62%、29%、25%；歸母淨利潤為3.4、3.6、4.6 億元（原值為3.1、3.2、4.1 億元），對應增速分別為1556%、6%、29%，EPS 為2.3、2.4、3.1 元（原值為2.1、2.1、2.8 元）；對應2023年10 月31 日99.4 元/股收盤價，PE 分別為44/41/32X；維持“增持”評級。
風險提示
擴張速度低於預期；醫療事故或行業負面事件風險；行業競爭加劇風險；新冠疫情持續反覆導致業績不及預期風險；行業政策風險。
