10月31日，賽託生物獲山西證券增持-B評級，近一個月賽託生物獲得31份研報關注。
研報預計2023~2025年營業收入13.77億、15.08億、16.48億元；歸母淨利潤0.63億元、0.75億元、0.87億元，對應EPS為0.33、0.39、0.46元，PE為52.11、43.67、37.38倍。研報認為，公司是國內甾體藥物原料的龍頭供應商，已經確立了中間體-原料藥-製劑一體化升級戰略，在呼吸類高端特色原料藥方面有多款產品儲備，已有丙酸氟替卡鬆、曲安奈德、布地奈德在內的7款產品取得生產許可證，正在建設製劑生產線。國內甾體藥物行業產業格局穩定，公司主業穩中有增，同時主業資產有進一步優化的空間。擬並購標的銀谷製藥擁有三款已上市產品，鮭降鈣素製劑銷售已經實現穩定的銷售增長，1.1類新藥苯環喹溴銨鼻噴霧劑已經進入變應性鼻炎診療指南並通過國談進入醫保，有望憑藉非激素類差異化特點以及顯著改善鼻涕癥狀的優勢，通過單用或者聯用滿足臨床未被滿足的需求，實現快速增長，同時新增感冒後鼻炎適應症，臨床已經進入三期。吸入氨溴索已經通過國談形式審查，有望進入醫保，具備快速放量的潛力。同時銀谷製藥和公司在渠道、銷售團隊、產品協同和產業鏈上具備很強的協同效應，我們看好公司的發展。
風險提示：包括但不限於：產業鏈升級不達預期的風險；獸藥業務市場風險；並購整合不能順利完成的風險；國內外市場競爭的風險；研發失敗或進度不及預期的風險等。
