業績建恩評

2023年10月30日公司披露03業績，03實現營收 5.86億元，同比增長 5.63%；實現歸母淨利潤 6136 萬元。剔除匯兌損益後 Q3利潤總額 6880 萬元，同比增長 47.87%，環比增長 3.66%；剔除匯兌損益後歸母淨利潤 6062萬元，同比增長61.94%，環比增長12.37%，業務整體呈復甦態勢。

經營分析

效果廣告業務持續修復，經營效率提升。03收入及剔除匯兌損益後的利潤均同比、環比有所改善，隨著Q4海外電商營銷旺季催化，公司主業有望延續修復態勢。302023 毛利率為 24.6%，同比提升3.82pct，銷售費用率 1.95%，同比提升 0.04pct，管理費用 6.71%，同比提升 2.1pct，研發費用率 3.39%，同比下降 0.85pct。受人民幣兌美元匯率波動影響，公司 302023 匯兌收益為 90.91 萬元，上年同期匯兌收益為 4081.44 萬元，202023 匯兌收益為 2837.71萬元，剔除匯兌損益後302023的利潤總額和歸母淨利潤同比、環比均正向增長，復甦態勢延續。

助力消費品牌出海，貢獻業績增量。公司與中國品牌合作推進其國際化與數位化轉型，自8月起成為庫底咖啡官方出海合作夥伴Q3與哪吒汽車、吉利汽車、Trip等合作的營銷案例獲得專業機構與組織認可。

Al佈局繼續深入，公司於2023年7月12日發佈AIGC數位營銷創作平臺KreadoAl，提供四大解決方案包括Al數位人、Al模特、Al工具、Al創意資產，全球註冊用戶突破60萬，覆蓋67個國家，單月用戶訪問量超100萬。公司持續與Top大模型及雲廠商（如華為雲、阿裡雲）合作推動 AIGC在出海營銷領域的應用。

盈利預測、估值與評級

公司深耕海外營銷多年，客戶資源優質，Al 持續賦能降本增效。

我們預計公司2023年至2025年的歸母淨利潤分別為2.61億元、3.17億元、3.91億元。對應PE為29.16x、24.00x、19.44x。給予“買入”評級。

風險提示

海外市場環境及政策變動風險、海外需求恢復不及預期、新技術研發及落地不及預期、客戶流失風險，供應商較為集中風險等。