事件：公司發佈2 023年第三季報度報。前三季度公司實現營收22.65億元，同比增長2.72%；實現歸母淨利潤8.05 億元，同比增長26.81%。
點評：
湖北省國資委旗下公司，路橋運營收入穩定。公司是湖北省內唯一一家高速公路上市公司，公司旗下路橋資產大多為湖北省交通要道，區域運輸需求大，具備良好的成長空間。集團目前擁有滬渝高速公路漢宜段、麻安高速公路大隨段、蘄嘉高速公路黃鹹段、大廣高速湖北北段以及大廣高速河南新縣段的高速公路特許經營權，同時參股嘉魚長江公路大橋。
高速公路運營里程為586 公里，且公司旗下收費公路均為經營性高速公路，通過投資建設及收購等方式獲得經營性高速公路的特許經營權。
行業迎來資訊化浪潮，智慧科技業務發展前景良好。隨著智能化、資訊化戰略的實施，產業鏈與創新鏈的融合不斷深化，高速公路行業迎來資訊化浪潮。高速公路作為交通基礎設施中的重要組成部分，智慧化發展前景良好。公司通過科技型中小企業認定，正積極申報高新技術企業，深化產品研發，智慧交通運營平臺三期等產品穩步推進。公司積極參與科研互動，2 個專案獲批國家級研發立項，1 個專案榮獲省科學技術進步二等獎。紮實推進環首都?太行山能源資訊技術產業基地機電七期及液冷改造專案，成功中標外部“智慧交通”專案。
外圍競爭性或協同性路網變化及道路整修施工對集團轄下高速公路帶來不同程度的正面或負面影響。2022 年12 月11 日起，武黃高速（滬渝高速武漢至黃石段）停止收費，除與鄂東長江公路大橋3.98 公里共線部分外，全路段實行“零費率”通行，對集團轄下黃鹹高速形成較大的分流效應；2023 年3 月28 日起，豫南高速進行路面提升改造施工，施工路段採取交替封閉部分車道、禁止大件運輸車輛通行等限制交通措施，直接或間接影響集團轄下大廣北高速、豫南高速貨車流量；與集團轄下路段平行的G106、G107、G230、G318 等國道路況明顯改善，部分貨車選擇通行國道以降低運輸成本。
盈利預測：首次覆蓋給予“增持”評級。預計2023-2025 年，公司實現營業收入分別為30.02/32.24/34.98 億元， 歸母淨利潤分別為8.37/9.00/10.29 億元，對應PE 分別為7.54x/7.02x/6.14x。
風險提示：國內外宏觀形勢變化超過預期；宏觀政策變動；收費政策變化；業務拓展不及預期；車流量不達預期盈利預測及估值模型不及預期