投資要點
公司發佈2023 年三季報。2023 年前三季度，公司實現營業收入11.77億元，同比增長11.49%；實現歸母淨利潤0.02 億元，同比下降72.76%。
單季度看，公司2023Q3 實現營業收入4.28 億元，同比增長14.37%；實現歸母淨利潤0.12 億元，同比增長1623.48%，環比增長375.92%。
公司單季度歸母淨利潤扭虧爲盈，迎來拐點。
訂單需求旺盛，海外業務有望跳變。訂單方面，2023 年以來，隨着市場因疫情被壓抑的需求得以釋放以及信創的剛性需求，公司核心系統需求旺盛，已確定核心業務系統訂單超過10 個，遠超歷年平均水平。
海外業務方面，公司持續加大海外業務產品研發，海外市場大機下移與系統上雲需求有望給公司海外業務帶來跳變機會。
股權激勵彰顯管理層信心。公司2023 年9 月通過了股權激勵方案，股權激勵考覈以2022 年營收和淨利潤爲基數，分兩個階段考覈，分別爲2023/2024 年營收或淨利潤增長率不低於10%/20%。股權激勵考覈目標的設立彰顯了管理層的發展信心。
定向增發提升技術水平並增強抗風險能力。2023 年10 月，公司定向增發項目獲批，本次募集金額57258.63 萬元，主要用於建設金融業務系統、“星雲”數智一體化平台和雲原生數字生產力平台以及補充流動資金。預計將進一步豐富公司大數據業務產品體系，提升公司該業務的交付能力，鞏固並提高公司在金融IT 解決方案領域的市場地位。同時，本次募資也將助力公司優化資產負債結構，增強公司資本實力和抗風險能力。
【投資建議】
公司是銀行IT 解決方案龍頭廠商，考慮到經濟復甦及銀行IT 系統信創改造需求旺盛， 我們預計公司2023/2024/2025 年營業收入分別爲22.65/27.13/32.16 億元，歸母淨利潤分別爲0.27/0.79/1.25 億元，EPS分別爲0.04/0.11/0.17 元，對應PE 分別爲273.5/95.6/60.0 倍，給予“增持”評級。