羅曼股份(605289)：結轉加速地域拓展成效顯著

興業證券 · 2023/10/30 09:46

投資要點

事件：羅曼股份發佈2023 年三季報。公司2023Q1-Q3 實現營業收入4.05 億元，同比增長240.28%；實現歸母淨利潤0.76 億元，同比增長817.92%。其中，Q3 單季度實現營業收入2.03 億元，同比增長572.26%；實現歸母淨利潤0.40 億元，同比扭虧爲盈。

地域拓展成效顯著，Q3 業績略超預期：公司業績略超我們預期。公司Q3 單季度收入與上半年總收入相當，單季度利潤超上半年總和，我們判斷公司Q3收入利潤增速強勁的主要原因是：1）2023 年公司在深耕華東市場的同時，積極拓展深圳、重慶、青島、大連、開封、晉江、上饒等新市場，進一步拓寬業務地域經營範圍；2）2023Q3 市政項目資金情況整體有所好轉，項目結轉有所加快；3）根據公開新聞報道，公司參建的部分樓宇BIPV 項目已經併網運營，判斷Q3 公司BIPV 施工業務開始結轉，進一步增厚公司收入及利潤。

淨利率恢復：毛利率及淨利率方面，公司2023 年Q1-Q3 實現綜合毛利率31.00%，同比下降4.92pct，我們判斷主要是因爲公司報告期內結轉項目的毛利率有所降低；實現淨利率18.09%，同比上升11.81pct，主要是因爲公司去年同期受疫情影響較大，隨着報告期內公司收入規模增長，公司規模效應提升明顯。