業績簡評
2023 年10 月27 日，三一重能發佈2023 年三季度報告。前三季度公司共實現營收74.90 億元，同增18%；實現歸母淨利潤10.31億元，同降1.21%。其中，3Q23 公司實現營業收入35.75 億元，同增58.03%；歸母淨利潤2.14 億元，同降12.89%；扣非歸母淨利潤0.68 億元，同降71.20%，業績符合預期。
經營分析
受制於行業風機價格下降，公司3Q23 毛利率環比下降5.82PCT。
公司前三季度毛利率爲19.67%，同降6.47PCT，其中3Q23 毛利率爲14.90%，環降5.82PCT，同降9.63PCT。盈利下降主要是由於行業風機價格下降。
公司持續開拓海外市場。2023 年5 月18 日中國—中亞峯會期間，在哈薩克斯坦總統託卡耶夫的見證下，公司與哈能源部、薩姆魯克—卡澤納基金、中電國際共同簽署在哈建設1GW 風電+儲能項目合作備忘錄。10 月17 日，公司董事長周福貴與中電國際黨委書記、董事長王子超，薩姆魯克—卡澤納基金首席執行官扎庫波夫共同簽署了哈薩克斯坦1GW 風電+儲能項目三方合作協議，進一步確定項目的合作模式，爲項目後續開發奠定堅實基礎。
前三季度期間費用率同比提升。前三季度公司期間費用率爲20.05%，較去年同期變化+0.5PCT，其中銷售費用率、管理費用率（含研發費用）、財務費用率分別爲8.66%/13.26%/-1.87%，較去年同期變化+1.12/+5.72/-1.09PCT。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2023-2025 年歸母利潤爲16.12、23.22、30.49 億元，對應估值爲25、17、13，維持“買入”評級。
風險提示
政策性風險、市場競爭風險、經濟環境及匯率波動風險、資產及信用減值風險。