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公司發佈2023年三季報，前三季度實現營收142.63億元，同比+20.57%，歸母淨利潤9.87億元，同比-5.41%，扣非歸母淨利潤7.88億元，同比-15.96%。
23Q3實現營收49.10億元，同比+21.93%，環比+4.16%，歸母淨利潤2.39億元，同比-38.28%，環比-5.91%，扣非歸母淨利潤2.77億元，同比-22.08%。
23Q3 歸母淨利同環比下滑，業績短期承壓
公司第三季度非經常性損益-0.38 億元，影響歸母淨利潤環比下滑。2023Q1-Q3 公司實現毛利率13.53%，同比-3.82pct，實現淨利率7.00%，同比-1.87pct；23Q3 單季度實現銷售毛利率11.89%，同比減小5.86pct，環比減小1.93pct；實現銷售淨利率5.01%，同比減小4.58pct，環比減少0.45pct。
危廢資源化業務一體化佈局，工藝技術持續領先公司積極佈局危廢資源化業務，擁有危險廢物“收集--貯存--無害化處理--資源深加工”前後端一體化產業鏈。截至23Q3 公司已擁有175 萬噸/年高溫熔融處理能力，可徹底實現危險廢物無害化處理，且規劃的4 萬噸/年新能源汽車廢舊動力蓄電池拆解專案已完成專案備案，正在建設4 套廢舊動力蓄電池拆解生產線及4 萬噸年拆解新能源汽車廢舊動力蓄電池，工藝技術保持行業領先。
技術與市場雙輪驅動，清潔能源設備板塊有望迎來高增長7 月31 日，國務院常務會議審議核准了6 臺三代核電機組，目前我國在建核電機組共25 臺，整體規模位居世界前列，核電發展潛力較大。截至23Q3公司完成了全球數百座大中型水電站設備的生產交付、國內外十數座核電站核一級部件等的研發及生產工作。公司同時與宜昌政府、三峽集團合作推動建設10 臺套/年水電設備產能。子公司華都公司是目前唯一通過三代標準的抗震試驗和三代核電“華龍一號”控制棒驅動機構的唯一供應商。在水核電設備加持下，清潔能源設備板塊有望迎來高增。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司23-25 年營收分別為189.35/211.87/233.05 億元，同比增速分別為12.84%/11.89%/10.00%，歸母淨利潤分別為13.61/17.83/20.08 億元，同比增速分別為-7.19%/30.99%/12.65%，EPS 分別為0.26/0.34/0.38元/股，3 年CAGR 為11.03%；對應PE 分別為14.4/11.0/9.8 倍，建議保持關注。
風險提示：行業競爭加劇風險；原材料價格上漲風險；政策風險。