公司發佈2023 年三季報：1）2023 年前三季度：公司實現營收139.59 億元/+34.07%,歸母淨利潤4.76 億元/+8.28%,扣非歸母淨利潤3.72 億元/+1.78%； 2）2023 Q3:公司實現營收47.49 億元/+31.00%,歸母淨利潤1.31 億元/+11.61%,扣非歸母淨利潤1.13億元/+1.27%。
Q3 毛利率同比略有下滑，其他費用基本穩定。1）2023Q3：毛利率10.70%/-1.56pcts,銷售費用佔收入比率3.87%/-0.94pcts,管理費用佔收入比率2.66%/-0.55pcts, 研發費用佔收入比率0.32%/-0.07pcts,財務費用佔收入比率-0.65%/+0.43pcts；2）2023 前3 季度：銷售費用佔收入比率3.92%/-1.17pcts,管理費用佔收入比率2.53%/-0.43pcts,研發費用佔收入比率0.30%/-0.02pcts,財務費用佔收入比率-0.67%/+0.39pcts。
投資建議：公司外包業務在收購遠茂股份後，有望加強藍領用工領域外包的業務協同，同時繼續拓展新老客戶的通用崗位外包需求，預計外包業務仍將驅動公司獲得較快增長。給予買入-A 評級，6 個月目標價6.75 元，對應2023 年25X 本益比。我們預計公司2023 年-2024 年的收入分別為189.23 和253.47 億元，淨利潤6.06、7.73 億元。
風險提示：宏觀經濟波動的風險、市場競爭加劇風險等