订单稳步增长，国际化业务布局逐步落地。截至2023 年9 月26 日，公司2023年1-9 月新增订单合计为9.16 亿元，主要为新能源（含锂电池、光伏）、航空航天、石油化工、医药和烟草等行业，其中公司2023 年第三季度新增订单为6.22亿元，订单稳步增长。公司推动国际化业务的布局，在德国和美国分别申请设立全资子公司，其中“兰剑美国”已注册完成，“兰剑德国”在注册阶段。公司目前在日本、美国、德国均有项目落地，将会以美国、德国两个已投运营的智能仓储系统为示范项目，积极开拓国际市场。事件：公司發佈2023 年三季報。公司2023 年前三季度實現營收7.05 億元，同比增長15.36%，實現歸母淨利潤0.68 億元，同比增長55.32%。
毛利率同比高增，業績逐步釋放。公司推動產品在各下游領域的應用，積極推進訂單的交付，營收利潤同比增長，業績逐步釋放。公司2023Q3 實現營收1.90億元，同比增長5.10%；實現歸母淨利潤0.15 億元，同比增長19.56%。公司推動產品技術創新，提高產品性能，優化訂單結構，同時控制原材料採購成本，訂單盈利能力顯現，2023 年前三季度毛利率為31.57%，同比增長6.97pct。在費用率方面，公司2023 年前三季度銷售和管理費用率分別為6.96%和5.46%，同比增長0.14pct 和0.85pct；公司2023 年前三季度研發費用率為8.11%，同比下降1.04pct。公司2023 年前三季度淨利率為9.66%，同比增長2.48pct。
隨著公司化生產工藝、生產制造流程的優化，未來盈利能力有望進一步提升。
訂單穩步增長，國際化業務佈局逐步落地。截至2023 年9 月26 日，公司2023年1-9 月新增訂單合計為9.16 億元，主要為新能源（含鋰電池、光伏）、航空航太、石油化工、醫藥和煙草等行業，其中公司2023 年第三季度新增訂單為6.22億元，訂單穩步增長。公司推動國際化業務的佈局，在德國和美國分別申請設立全資子公司，其中“蘭劍美國”已註冊完成，“蘭劍德國”在註冊階段。公司目前在日本、美國、德國均有專案落地，將會以美國、德國兩個已投運營的智慧倉儲系統為示範專案，積極開拓國際市場。
產能建設逐漸完善，自主化和智能化方向發展加速。在募投專案產能建設方面，公司目前超級未來工廠一期、二期已經投入使用，三期主體工程也已經完成，產能建設逐漸完善。三期建設完成投入後，能夠滿足未來2-3 年產能持續增長的需求。公司自主研發的智慧物流多項技術都已在實際專案中落地應用。公司收集和建立大量的場景數據，通過優秀的優化算法，形成核心競爭力。公司將會加速智慧物流及其設備向自主化和智能化方向的發展。
盈利預測、估值與評級：公司營收利潤雙增長，盈利能力增強。公司持續開拓新業務領域，在手訂單充足，產能建設逐步完善，我們看好公司的後續發展空間。
我們維持公司2023-2025 年歸母淨利潤預測為1.31、1.67、2.07 億元，對應EPS為1.81、2.30、2.85 元，對應PE 為20x、16x、13x，維持 “買入”評級。
風險提示：宏觀環境風險；客戶訂單不能持續的風險；應收賬款及合同資產壞賬風險；次新股股價波動風險。