事件：10 月26 日，公司發佈2023 年三季報，前三季度公司實現營收39.06 億元，同比增長32.05%；歸母淨利潤2.77 億元，同比增長65.17%；實現扣非歸母淨利潤2.72億元，同比增長74.93%。
2023 年Q3 業績實現高增，盈利能力持續改善。
（1）成長性分析：2023 前三季度，公司實現營收39.06 億元，同比增長32.05%，收入提速明顯，主要系定點專案進入量產，銷售規模擴大所致；實現歸母淨利潤2.77 億元，同比增長65.17%；實現扣非歸母淨利潤2.72 億元，同比增長74.93%，其中單三季度實現營收14.55 億元，同比增長16.55%，實現歸母淨利潤1.09 億元，同比增長18.88%。
（2）盈利能力分析：2023 前三季度，公司銷售毛利率為18.16%，同比增長4.42pct，銷售淨利率為7.13%，同比增長26.05pct，盈利能力持續改善；公司2022 年前三季度銷售費用率、管理費用率、財務費用率以及研發費用率分別為0.75%、4.40%、0.19%、4.32%，同比-0.05pct、-0.60pct、-0.39pct、0.93pct，費用管控有效。
（3）持續加大研發投入：2023 年前三季度公司研發費用為1.69 億元，同比增加68.49%。公司持續加大研發投入，鞏固核心競爭力。
多業務持續佈局突破，定點金額快速增長。
公司積極佈局新能源汽車、動力電池、儲能及光伏逆變器精密沖壓模具、通信等業務。
2023 年1-6 月累計獲取客戶專案定點意向書，合計總額約280-285 億元，其中專案週期1-8 年的專案預計為258-262 億元、專案週期10-12 年的專案預計為22-23 億元。
公司已經與廣汽埃安、吉利汽車、比亞迪、寧德時代、億緯鋰能、華為、新能安、EnphaseEnergy 等國內外知名企業建立了良好的合作關係，並與本特勒、佛吉亞、法雷奧、馬勒、延鋒等世界知名的汽車零部件企業保持了長期的合作關係，已經成為廣汽集團、比亞迪、一汽大眾、蔚來汽車、吉利汽車、戴姆勒、小鵬汽車等整車廠商的一級供應商。
積極佈局光儲逆變器，打造新的業績增長點。
公司順應行業發展趨勢，積極佈局光儲逆變器，已向華為、新能安、Enphase Energy、Larsen 等國內外知名企業供應光伏逆變器、儲能等相關產品，在手訂單量充足；2023年8 月公司獲得光伏逆變器及儲能某頭部客戶中標函，成為其儲能結構件、工商業逆變器總裝及結構件專案的供應商，預計專案總額為9-10 億元，專案週期2-4 年，有利於提升公司未來經營業績。
全資子公司完成註冊，市場拓展及全球化佈局再進一步。
2023 年6 月，公司在廈門設立的全資子公司完成了註冊登記手續，並取得了營業執照 經營範圍為光伏設備及元器件製造；電池零配件生產；電池零配件銷售；金屬結構製造等，廈門子公司的主要戰略客戶為CATL 與ATL 投資設立的廈門新能達。全資子公司的設立有利於拓展儲能金屬結構件市場，完善公司業務佈局。
維持“增持”評級：考慮2023 年行業需求疲軟及市場競爭加劇，我們下調2023-2025年公司歸母淨利潤分別至為4.32、7.15、11.18 億元（下調前分別為6.92、10.51、13.10億元），對應的PE 分別為19、11、7 倍，維持“增持”評級。
風險提示：行業景氣度減弱風險、新能源或光儲業務發展不及預期。