公司發佈2023 年三季報，業績穩健增長。2023 年前三季度，公司實現營業收入8.23 億元，同比增長12.50%；實現歸母淨利潤8050 萬元，同比增長9.69%。單季度看，公司Q3 實現營業收入3.40 億元，同比增長19.73%；實現歸母淨利潤2851 萬元，同比下降1.99%。費用端較為穩定，前三季度銷售費用率/管理費用率/研發費用率分別為8.51%/6.10%/4.44%，同比增長分別為+0.44pct/-1.30pct/+0.16pct，前三季度研發費用為3655 萬元，同比增長16.70%。
客戶優質覆蓋下游各細分賽道，技術積累深厚，行業需求穩定。公司下游客戶涉及金融、電信、交運、政府等多個行業，且在金融行業擁有人行、國有大行、城商行、保險等優質客戶，抗風險能力較強。
公司軟硬體產品業務的開展伴隨客戶IT 基礎架構建設的過程，包括滿足客戶數據中心建設、升級、改造等需求，在此過程公司亦充分了解各原廠軟硬體產品的性能指標、技術特徵等，積累了深厚的技術沉澱，在開展運維業務時能更好為客戶提供服務。隨著各行業資訊化發展，IT 基礎架構運維服務市場的空間愈加廣闊。據艾瑞諮詢數據顯示，2023 年，中國IT 基礎架構運維整體市場規模將超過3000 億元，為公司未來發展提供巨大的市場空間。
開拓自主智慧運維產品及運營數據分析服務，產品化能力提升能在未來提供業績增長。公司在運維業務基礎上發展了衍生業務，其中自主智慧運維產品封裝了公司十幾年來運維的最佳實踐，通過對客戶場景不斷的打磨、迭代，先做到“小而精”，再形成規模化。運營數據分析服務在積累一定案例後，也較容易實現產品化。
【投資建議】
公司是國內領先的IT 基礎架構智慧運維服務和產品提供商,在傳統架構和開放雲架構中都擁有成熟的解決方案和豐富的運維經驗。公司與IBM、ORACLE、VMware、華為、聯想、浪潮、阿裡雲等國內外合作夥伴為客戶提供標準化、自動化、智能化的運維服務體驗,幫助客戶提升運維效率,降低運維成本。公司作為IT 運維行業領軍企業,有望受益於下游需求穩健增長以及金融信創持續推進。我們預計公司2023/2024/2025 年營業收入分別為15.45/18.18/21.49 億元，歸母淨利潤分別為1.71/2.28/3.08 億元，EPS 分別為1.71/2.28/3.08 元，對應PE 分別為22.25/16.68 /12.35 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。