看点1：受益铁路运输恢复，23Q3 营收快速增长。23Q3 公司营收同比增长15.04%，归母净利润同比减少17.9%。营收端增长主要受Q3 暑期、中秋假期出行火热拉动，期间各项费用率同比小幅收窄，归母净利率同比下滑主要由于毛利率同比下滑8 个百分点至48.3%，多项资产的期末额由于媒体资源使用费提升而大幅增加，我们预计与本期营业成本较高具有相关性。業績摘要：
10 月24 日，公司發佈2023 年第三季度業績，Q3 營收同比增加15.04%至1.78 億元，歸母淨利潤同比減少17.9%至0.52 億元。
點評：
看點1：受益鐵路運輸恢復，23Q3 營收快速增長。23Q3 公司營收同比增長15.04%，歸母淨利潤同比減少17.9%。營收端增長主要受Q3 暑期、中秋假期出行火熱拉動，期間各項費用率同比小幅收窄，歸母淨利率同比下滑主要由於毛利率同比下滑8 個百分點至48.3%，多項資產的期末額由於媒體資源使用費提升而大幅增加，我們預計與本期營業成本較高具有相關性。
看點2：出行復甦，主營業務勢頭良好。今年以來國內旅遊出行市場持續回暖。據統計局數據，Q3 全國鐵路客運量11.63 億人，年內逐季度持續恢復，同比增長約97%，較2019 年同期增長約12.5%。各地旅遊市場火熱，帶動廣告主對電梯LCD、影院、火車地鐵等戶外場景的信心明顯改善，同樣體現在整體投放額的變化，據CTR 數據，23 年1-8 月火車/高鐵站廣告花費同比上漲12.8%，而公司業績增速預計好於行業水平。
看點3：第二曲線「第六子」落地北京，期待後續利潤釋放。今年9 月19日，公司第六塊城市地標大屏正式落地北京王府井，屏幕面積達653 平米，城市商圈大屏領域優勢進一步加大。截至目前，公司已先後在廣州、太原、貴陽、成都、重慶、北京等一線及新一線城市核心商圈打造落地總面積7480平米的裸眼3D 大屏，並推出多部裸眼3D 數字內容大片。後續隨着公司屏幕布局逐步完善，特別是主要點位運行一年後經營模式和業務現金穩定化，新業務有望逐步釋放利潤。
盈利預測：我們預測公司2023/2024/2025 年營業收入6.7/8.6/10.6 億元，歸母淨利潤2.1/2.7/3.4 億元，維持「推薦」評級。
風險提示：簽約合作變動；客戶投放意願疲軟；新業務盈利不及預期。
