盈利预测与投资建议。预计2023-2025 年EPS 分别为0.62元、0.88 元及1.22元。长期看，公司作为国内科研试剂领先企业，产品品类及SKU持续扩充，品牌力不断兑现业绩，国内市场进口替代空间较大，国外市场亟待开发。维持“买入”评级。事件：公司發佈2023年三季報，實現營業收入2.8億元，同比增長6.5%；實現歸屬於母公司股東淨利潤0.55 億元，同比減少16.6%；實現扣非後歸母淨利潤0.52 億元，同比減少14.3%。
降本增效明顯，利潤端增速實現較快增長。分季度來看，公司2023Q1/Q2/Q3單季度營業收入分別為0.9/1/1 億元（-5.9%/+16%/+10%），實現歸母淨利潤分別為0.17/0.14/0.24 億元（-44.4%/-29%/+56%）。單三季度公司利潤端同比增長較快主要系去年低基數情況下，今年公司對相關費用控制所致。從盈利能力來看，公司2023 年Q1-3 毛利率為59.6%（+0.66pp），銷售費用率為8.3%（-0.5pp），管理費用率為17%（+3.8pp），主要系公司管理人員及研發人員增長較快，人員薪酬支出增加較快。淨利率為19.3%（-5.3pp），研發費用率為13.9%（+3.7pp），主要系公司加大研發投入所致。
自研品類逐漸提升，期待需求回暖後業績恢復快速增長。Q3季度公司營業收入環比增幅減緩，本年1月份銷售收入較少，上年 6 -8月份基數較高，造成本年Q3 收入增速同比減緩；另外，上年度鏈黴親和素、異硫氰酸胍等特定產品收入佔比較高，也影響本年度營業收入增速；後續公司預計將持續投入生命科學板塊研發力度，展望後市，預計公司在新品種不斷推出以及品牌優勢的逐漸積累下實現業績快速增長。
盈利預測與投資建議。預計2023-2025 年EPS 分別為0.62元、0.88 元及1.22元。長期看，公司作為國內科研試劑領先企業，產品品類及SKU持續擴充，品牌力不斷兌現業績，國內市場進口替代空間較大，國外市場亟待開發。維持“買入”評級。
風險提示：新產品研發低於預期風險，產品降價風險。
