公司近期發佈2023年三季報，前三季度實現營業收入30.72億元，同比增長25.09%；實現歸母淨利潤4.92億元，同比下降16.66%；實現扣非歸母淨利潤4.90億元，同比下降20.06%。
三季度業績、盈利環比明顯改善。2023Q3，公司實現營業收入11.92億元（YoY+37.13%，QoQ+35.15%），歸母淨利2.18億元（YoY-0.48%，QoQ+89.57%），扣非歸母淨利2.16億元（YoY-10.30%，QoQ+84.62%）。
盈利能力方面， 公司Q3 毛利率是39.94% （ YoY-11.82pcts,QoQ+7.82pcts），淨利率是19.38%（YoY-7.00pcts, QoQ+6.20pcts）。
公司三季度業績環比明顯改善，預計與公司磷酸、磷酸一銨、磷酸二氫鈣等產品盈利修復、高毛利率的磷礦石銷量增加等因素有關。
三季度產品均價環比下行，近期部分品種價格底部反彈。根據百川盈孚的數據，磷礦石（30%湖北船板價）Q3均價是895.33元/噸（YoY-10.52%,QoQ-12.53%），10月23日價格是970元/噸，相比7月低點+14.12%；工業級磷酸一銨（ 含量73% ） Q3 均價是5054.51 元/ 噸（ YoY-24.92%,QoQ-6.63%），10月23日價格是5357元/噸，相比7月低點+11.30%；飼料級磷酸二氫鈣（貴州）Q3均價是3350.78元/噸（YoY-27.14%, QoQ-6.52%），10月23日價格是3500元/噸，相比7月低點+14.38%。
整合磷礦石資源，完善產業鏈佈局。公司積極整合原材料生產企業，目前已收購小壩磷礦山、新橋磷礦山、雞公嶺磷礦，截至今年上半年公司具有300萬噸/年的磷礦石生產能力，磷礦石基本實現自給，為後續生產提供了強有力的資源保障，降低了磷礦石價格波動對公司營業成本的影響。同時，公司積極推進3萬噸/年氟化氫專案、150萬噸/年中低品位磷礦綜合利用選礦裝置及配套設施技改專案、新型礦化一體磷資源精深加工專案、甕安縣“礦化一體”新能源材料迴圈產業專案等的建設。隨著公司在建專案的推進，公司從傳統磷化工領域向新能源材料方向轉型戰略規劃逐步落實，有利於增強整體競爭力。
投資建議：公司致力於完善從磷礦石到磷酸鹽產品的磷化工產業鏈，大力實施“礦化一體”產業模式；同時積極做好產業鏈終端新產品開發，不斷開拓新的業務利潤增長點。預計公司2023年的基本每股收益是1.50元，當前股價對應本益比是12倍，維持增持評級。
風險提示：專案工程進度、收益不及預期風險，歐美需求持續走弱導致出口不及預期風險；國內宏觀經濟復甦不及預期風險；行業供給大幅增加導致行業競爭加劇風險；天災人禍等不可抗力事件的發生。