公司發佈2023 三季報:2023Q1-Q3 實現收入8.19 億元,同比增長2.23%,實現歸母淨利潤1.79 億元,同比增長36.79%,實現扣非後歸母淨利潤1.62 億元,同比增長55.54%;2023Q3 實現收入2.84 億元,同比增長4.59%,實現歸母淨利潤0.60 億元,同比增長13.81%,實現扣非後歸母淨利潤0.56 億元,同比增長29.10%。
公司收入規模穩健增長,潛在增長動能十足。在國內穩增長的政策支持下,公司工程機械業務有望逐步恢復,同時隨著汽車業務新定點的落地、風電自潤滑軸承的驗證,公司潛在增長動能十足。
毛利率進一步提升,費用控制良好。2023Q3 公司毛利率為36.26%,相比2022Q3 提升5.86pct;費用方面,2023Q3,公司銷售費用率/管理費用率/研發費用率分別為1.26%\5.80%\5.16%,相比2023Q2 整體較為穩定,公司整體費用控制良好。我們認為未來隨著汽車、風電等高毛利率收入佔比的提升,公司盈利能力有望進一步提升。
人形機器人加速落地,看好公司絲槓業務的成長潛力。我們認為隨著人形機器人的加速落地,滾珠絲槓、行星滾柱絲槓的潛在市場空間有望逐步打開,看好公司絲槓業務在人形機器人領域拓展。
盈利預測:我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別是2.39、3.18、3.82 億元,同比增長134%、33%和20%,截止10 月24 日的市值對應23-24 年PE 為20、15 倍。
風險因素:宏觀經濟週期性波動、產業政策調整、原材料價格上漲風險等。