盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025 年营业收入分别为75.8 亿元、87.6亿元、101.6 亿元，归母净利润分别为21.7 亿元、25.2 亿元、29.3 亿元。公司自营血制品业务盈利能力突出，代理进口人白提升产业地位，维持“买入”评级。事件：公司發佈 2023年三季報，期間實現收入59.4億元，同比+19.9%，實現歸母淨利潤17.9億元，同比+11.5%，扣非歸母淨利潤18億元，同比+12.7%。
三季度收入環比增長10.7%，匯率變動及投資收益影響利潤率。公司前三季度收入分別為20.6/18.4/20.3 億元(+22.4%/+14.3%/+22.7%)，歸母淨利潤分別為7.2/5.2/5.5 億元(+31.1%/+1.4%/+1.1%)。23Q3 收入/利潤分別環比增長10.7%/5.4%。前三季度銷售毛利率41.9%，同比下降3.2pp，預計主要系代理人白收入佔比有所提升，以及匯率波動影響。銷售費用率4.8%(-0.9pp)，管理費用率4.2%(-0.5pp)，銷售和管理費用率有所下降，預計主要系收入端快速增長攤薄費用。研發費用率2.2%(+0.2pp)，研發投入快速增長。歸母淨利率30.1%（-2.3pp），Q3 公司持有的交易性金融資產錄得虧損6274 萬元。
股份回購實施完成，彰顯公司長期價值。公司於2023 年9 月1日完成股票回購，以自有資金通過集中競價方式累計回購上市公司股份1.4 億股，佔公司目前總股本的2%，成交價範圍為7.06-7.56 元/股，成交總金額約10 億元。本次回購額度較大，彰顯管理層對公司長期發展的充足信心。
盈利預測與投資建議：預計公司2023-2025 年營業收入分別為75.8 億元、87.6億元、101.6 億元，歸母淨利潤分別為21.7 億元、25.2 億元、29.3 億元。公司自營血製品業務盈利能力突出，代理進口人白提升產業地位，維持“買入”評級。
風險提示：採漿量不達預期的風險；行業競爭加劇的風險；匯率波動風險。
