3Q23 業績符合我們預期
公司公佈3Q23 業績：前三季度公司實現收入2.78 億元，同比+8.2%；歸母淨虧損0.31 億元，同比由盈轉虧；扣非歸母淨虧損0.38 億元，同比由盈轉虧。
單季度看：3Q23 實現收入1.25 億元，同比+32.7%；歸母淨利潤0.01 億元，同比下滑75.8%；扣非歸母淨虧損0.01 億元，虧損同比收窄。3Q23公司業績相較上半年顯著改善，單季度收入恢復高速增長且環比扭虧，業績符合我們預期。
發展趨勢
遞延訂單交付收入恢復高增，利潤環比扭虧為盈。三季度公司部分上半年遞延訂單順利交付，單季度收入在3Q22 相對較高基數下依然實現超過30%的高速增長；受股權激勵費用計提影響，三季度公司管理費用同比增加0.13 億元（同比+80.3%），拉低公司單季度利潤表現，但在收入整體高速增長下實現環比扭虧為盈。
在手訂單充沛，全年業績高增長仍具確定性。截至3Q23 末公司存貨2.18億元（同比+53%），存貨反映公司交付專案時已投入成本，考慮到公司面向中國石油、中國石化等戰略客戶的專案交付模式，我們判斷公司在手訂單仍然充沛，伴隨4Q23 戰略客戶訂單的集中交付和驗收，我們預計4Q23 公司收入端有望實現近40%增速，帶動全年收入實現2023 年限制性股票計劃對應的業績考核目標；還原股權激勵費用後歸母淨利潤或同步實現30%以上高速增長。
新業務領域開拓儲備，24 年新訂單展望積極。進入24 年，我們認為在中國石油、中國石化等傳統戰略客戶有望為公司貢獻穩定收入之外，新業務拓展依然值得期待：1）23 年央企司庫一期專案建設陸續驗收，我們認為24年部分客戶二期建設專案有望陸續展開，訂單量級有望同步打開；2）公司在設備管理和智慧油田領域持續攻關產品，我們預計24 年或在中海油等戰略客戶實現落地；3）公司與崑崙數智合作持續開展國產ERP 開發工作，我們預計24 年或完成驗證實現初步訂單擴展。
盈利預測與估值
我們維持公司2023/2024 年盈利預測基本不變，維持跑贏行業評級和30.00元目標價（基於32 倍2023 年本益比）。目標價較現價有39.0%上行空間，現價對應23.3/16.4 倍2023/2024 年本益比。
風險
集團統建推進不及預期；新客戶拓展不及預期；國產ERP 研發不及預期。