公司近况

2023 年10 月20 日，中软国际作为华为同舟共济核心合作伙伴及昇腾、盘古战略合作伙伴，于贵安华为云数据中心隆重发布中软国际AIGC模型工厂、场景案例及一体机产品。

评论

基于多年云计算经验打造具有竞争力的算力调度平台，与昇腾生态共繁荣。据管理层，中软国际作为华为昇腾的重要战略合作伙伴之一，已获得西安某人工智能计算中心的独家运营权，主要提供多样性算力的一站式供给、一体化调度、交易和运营管理能力。据公司分享，其算力调度平台以编排调度技术为核心，通过策略和算法实现算力需求(任务)与算力资源之间的最优匹配；公司依托于算力调度平台，形成“产品+服务+运营”整体解决方案，以满足不同场景的计算需求及算力资源的灵活获取与高效利用。目前，公司算力调度平台已广泛适用政务云、行业云、产业云、混合云、人工智能计算中心和超算中心等各种业务场景。随着城市覆盖的进一步突破，我们看好公司算力运营业务的需求释放空间。

发布昇腾混合云一体机和模型工厂，有望深化公司算力运营业务价值量。

公司发布“昇腾云云端GPU+混合云算力一体机”，满足客户模型私有化、数据私域化、算力弹性化需求。同时，公司发布多形态大模型底座“模型工厂”（Model Lab），为客户提供模型开发、训练、推理、实施部署、运维管理等全栈服务。在政务领域，公司基于华为L1 盘古政务大模型打造L2 政务问数大模型，支持政务应用开发、程序治理及应用智能化等领先功能。在HR领域，公司将自身的人力资源招聘作为样板点，自研HR大模型V1.0，目标为将简历筛选通过率提高两倍、人均招聘产能提高50%。我们认为，大模型使能千行百业的关键点在于“最后一公里”，公司有望基于上述能力，针对行业特性建立企业的模型框架，开展模型定制咨询及实施服务；公司有望围绕华为昇腾产业，凭借轻资产运营的商业模式、丰富的政企资源和应用服务场景优势，为广大行业提供模型工厂及昇腾算力一体机等AIGC应用服务及创新软硬件产品，深化公司算力运营业务价值量。

盈利预测与估值

维持2023/24 年盈利预测不变。维持中性评级；考虑大客户业务景气度回升，上调目标价12%至6.5 港元（从16 倍2023e P/E上调至19 倍2023eP/E）；公司当前交易于17/11 倍2023e/2024e P/E，对应11%上行空间。

风险

宏观经济波动；华为业务存在不确定性。