事件描述
10 月19 日，公司發佈2023 年三季度報告。根據公告，公司前三季度實現營業收入7.25 億元，同比增長9.77%；實現歸母淨利潤2.64 億元，同比增長6.83%。
業績實現穩健增長
2023 年前三季度淨利潤的增長率低於營業收入增長率的原因是股權激勵產生的股份支付的影響。2022 年10 月公司實施股權激勵，前三季度內產生股份支付3,993.68 萬元，扣除股份支付影響後2023 年前三季度的淨利潤3.04 億元，較上年同期增長約為22.98%。
股權激勵計劃有望充分調動核心員工積極性
2023 年9 月28 日，公司發佈“2023 年限制性股票激勵計劃（草案）”，披露公司擬以35.63 元/股的價格向董事、高級管理人員、中層管理人員及核心骨幹授予限制性股票，激勵對象共162 人。我們認為該股權激勵方案有望進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，有效地將股東利益、公司利益和核心團隊個人利益結合在一起，使各方共同關注公司的長遠發展。
投資建議
根據財報數據，我們調整盈利預測，預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別為3.40、4.17、5.17 億元（2023 年/2024 年前值為4.85 億元/6.88億元），同比增速為22.6%、22.7%、24.1%。對應 PE 分別為29.42、23.98、19.33 倍。維持“買入”評級。
風險提示
下游需求低於預期，研發不及預期，產能釋放不及預期。