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星帅尔(002860):Q3业绩再超预期 增收降本释放弹性

星帥爾(002860):Q3業績再超預期 增收降本釋放彈性

信達證券 ·  2023/10/14 17:00

事件:公司發佈2023 年前三季度業績預告,1-9 月預計實現歸母淨利潤1.74~1.84 億元, 同比+60.21~69.91% ,預計實現扣非後歸母淨利潤1.63~1.73 億元,同比+73.36~84.53%。

光伏業務持續放量,助力公司Q3 業績延續高增。單季度來看,Q3 公司預計實現歸母淨利潤0.58~0.68 億元,同比+83.19~116.49%,預計實現扣非後歸母淨利潤0.53~0.64 億元,同比+107.06~147.86%,延續上季度高增趨勢,盈利水準顯著提升。公司國內外業務發展勢頭良好,訂單充足,特別是光伏元件業務為公司經營業績的持續攀升帶來強大動力,同時降本增效成果顯著,開源節流雙向增厚利潤空間。公司預計全年光伏元件出貨量約達1.5-1.7GW,產銷率或大於100%。若以上半年0.8GW 出貨量所對應11 億收入換算,我們預計Q3 單季度光伏元件收入約為5~6 億元,全年光伏元件收入約為21~24 億元。展望後續,公司 “年產2GW 高效太陽能光伏元件專案”預計今年底建成並投產,業績有望隨新產能消化持續增長。

家電零部件及電機業務穩健,儲能等新能源領域佈局持續深化。家電零部件及電機業務方面,今年以來市場活力逐漸恢復,客戶及訂單情況維持穩健。隨著新興智慧家電、新能源車用空調電機等產品的持續普及,未來公司家電及電機業務仍具備穩健的持續發展能力。此外,公司不斷深化在新能源領域其他產品佈局,積極推進儲能等專案發展,目前光伏元件與儲能配套系統已有小批量供貨。

盈利預測及投資評級:我們預計公司23-25 年營業收入分別為33.00/66.28/78.58 億元,分別同比+69.3%/+100.8%/+18.6%;歸母淨利潤2.36/3.14/3.70 億元,分別同比+98.4%/+32.9%/+17.9%, 對應PE為16.74/12.60/10.68 倍。維持“買入”評級。

風險因素:產能建設不及預期、原材料價格波動、匯率波動、市場需求不及預期、行業競爭加劇等。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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