金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，預計Q4負債、資產有望雙向改善，維持保險行業看好評級。1)負債端：改革成效有望持續顯現，儲蓄類產品相對優勢依然顯著，預計險企開門紅啓動時間早於去年，基數優勢爲Q4開門紅預收階段表現創造良好外部條件，24Q1NBV有望保持正增長。近期銀保渠道“報行合一”+保險銷售新規+車險費用管控多管齊下，供給側優化政策有望鞏固改革成效，預計頭部險企競爭優勢將進一步凸顯。個人養老金賬戶試點工作將於11月滿一年，下階段有望進入全面推廣期，建議關注制度完善及政策優化對負債端的催化作用。
2)資產端：預計“活躍資本市場”及“化風險”政策子彈袋仍有餘量，下階段權益市場的表現值得期待。9月監管就保險資金長期投資問題徵求意見後，預計以險資爲主力的長錢入市政策組合拳落地可期，有望從根本上緩解險企增配權益的“後顧之憂”。當前4大A股壽險23EPEV平均0.55倍，處於歷史底部，下行風險小。
該行推薦排序：壽險：中國人壽(02628)、中國平安(02318)、新華保險(01336)、中國太保(02601)、友邦保險(01299)；財險：中國財險(02328)、衆安在線(06060)、中國人保。