出口进展顺利，对外合作有序。1）7 月底公司与东华科技签署战略合作协议，联合开发市场。东华科技主要开展咨询设计、以设计为主体的工程总承包业务，2022 年总营收为62.34 亿元人民币，其中工程总承包收入占比94.54%。根据协议约定，双方就合作项目，适时进行梳理、总结，针对核心关键设备进行优化、提升。2）2023 年上半年公司海外营收同比增速超过90%，我们预计公司未来海外营收占比持续提升。公司近況
我們於近期組織了公司最新的近況交流，交流情況如下。
評論
出口進展順利，對外合作有序。1）7 月底公司與東華科技簽署戰略合作協定，聯合開發市場。東華科技主要開展諮詢設計、以設計為主體的工程總承包業務，2022 年總營收為62.34 億元人民幣，其中工程總承包收入佔比94.54%。根據協定約定，雙方就合作專案，適時進行梳理、總結，針對核心關鍵設備進行優化、提升。2）2023 年上半年公司海外營收同比增速超過90%，我們預計公司未來海外營收佔比持續提升。
推進高端材料的製造，塑造核心競爭力。高端材料包括鈦合金以及其他合金材料，1）在尿素設備方面，據公司披露，單套設備造價約為1-2 億元，國內市場每年需求量大約為10 套左右。2）煤氣化工領域，公司於二季度為崑崙公司提供氣化爐，同時製造甲醛活性炭、甲醛合成催化劑等產品，設備造價在數千萬元到上億元不等。我們認為，未來公司在煤化工和先進材料等領域有望提升市場佔有率。
2023 年8 月，公司中標能源研究院綠氨示範專案。公司與合肥綜合性國家科學中心能源研究院簽訂協定，將圍繞綠氨專案進行相關核心裝置研製。合肥綜合性國家科學中心是國家創新體系的基礎平臺，此次綠氨專案主要解決氫作為載體在大規模應用時的技術瓶頸。我們認為，公司在綠氨等新能源新技術上的提前研究和佈局，有望在未來成功轉化為氫能等新能源領域的營收支撐點，打造清潔能源裝備第二成長曲線。
盈利預測與估值
考慮到公司新簽訂單增速強勁，且定增專案於今年Q3 投產，我們上調2023/24 年淨利潤4.9%/8.8%至1.8（YoY 為+44.9%）/2.4 億元（YoY 為+39.1%）。當前股價對應 2023/24 年P/E 為21/15x，我們上調目標價4.1%幅度至16.93 元，對應2023/2024 年P/E 26/19 倍，對應漲幅空間28.2%，維持跑贏行業評級。
風險
原材料價格波動風險、高端裝備募投專案進展不及預期、核電招標進展不及預期等。
