來源：智通財經APP
在週五公佈關鍵的美國就業數據之前，美元兌所有主要貨幣匯率出現下滑，但外匯策略師們普遍表示，做空美元仍非常危險，這種回落趨勢的持續時間可能極其短暫。衡量美元兌一籃子貨幣的$美元指數 (USDindex.FX)$在週三攀升至10個月以來的最高點後，連續兩日出現下滑，主要的邏輯在於長期限美國國債收益率本週續創2007年以來最高點後暫時出現下降，削弱了市場對美元的需求，導致美元走低，然而在多數策略師看來至少年底前美元上漲趨勢未就此結束。
來自澳大利亞國民銀行駐悉尼分部的策略師Rodrigo Catril表示:“我們認爲，在美國政府公佈的非農就業數據和其他勞動力市場數據明天公佈之前，美元可能進入短暫休整期。”“另一個積極的驚喜點在於，如果美元指數和10年期美國國債收益率持續測試階段性高點，我們不會感到意外。”
在過去六個月左右，美元兌10國集團(Group-of-10)所有成員國貨幣均走強，其中日元和新西蘭元兌美元的跌幅最大。由於美元飆升可能加劇輸入性通脹壓力，日本和韓國等國一直在尋求以外匯干預措施來提振本幣價值。
來自 Brown Brothers Harriman & Co.的全球外匯策略主管Win Thin在給客戶的報告中寫道:“撇開潛在的貨幣干預噪音不談，強美元邏輯根本發生沒有任何改變，我們認爲沒有理由相信美元的上行趨勢已經結束。”“與上週的短暫回調趨勢一樣，我們認爲本週美元短暫疲軟本質上也是技術性的調整。”
即使沒了鷹派美聯儲助陣，這一因素也能支撐美元上行！
除了美聯儲對於貨幣政策的態度，仍有重要因素能夠支撐美元指數走勢，其中包括10年期美債收益率。在資管巨頭AVM Capital看來，支撐美元的最強支撐邏輯之一是高利率環境之下，美債收益率持續穩定於歷史高位。
由於ISM服務業指數以及職位空缺數據等多項經濟數據顯示美國經濟韌性十足，並且實現軟着陸的預期不斷升溫，使得金融市場愈發堅信美聯儲將在更長時間內維持較高利率，並且市場越來越擔心中性借貸成本可能會較2008年之後的水平大幅上升。號稱“無風險收益率風向標”的10年期美國國債收益率續創2007年以來新高，這在很大程度上暗示市場降息押注力度逐漸減弱，取而代之的是市場預期利率水平將長期維持在較高水平。
在一些分析人士看來，美國國債收益率可能持續維持在高位附近。主要因美國經濟韌性十足，通脹難以將至美聯儲錨定的2%目標，市場愈發相信higher for longer趨勢，加之今年相對往年大幅擴大的美債發行規模也將刺激全期限的美債收益率全線上行以及持穩於高位。
通常來說，10年期美債收益率和美元之間通常呈現一定程度的正相關關係。這意味着當10年期美債收益率上升時，實際收益率往往也會走高，美元匯率也將隨之上升，反之亦然。這種關係主要是由於利率導致的收益率差異和資本流動的影響。
具體邏輯而言，當一個國家的國債級別債券收益率上升，該國的債券變得更具吸引力，吸引了更多外國投資者的資金流入。爲了購買這些國家的債券，外國投資者需要購買該國的貨幣，這會推高該國的貨幣匯率。因此，當美國債市的10年期美債收益率上升或位於高位時，外國投資者可能會購買美元以投資美國的債券，從而推高美元匯率。
美元這波強勢期或將維持到年底，在2024年逐漸消退
根據彭博在週五數據公佈前對經濟學家的調查數據，經濟學家普遍預計9月份美國僱主將增加約17萬名員工，低於上月的18.7萬名。有評論稱，美國經濟增長放緩的最新跡象可能拉低美國國債收益率，限制美元的進一步上漲趨勢。
但是來自麥格理集團駐新加坡的貨幣和利率策略師Gareth Berry表示，在美聯儲可能在2024開始降息以支持放緩的美國經濟之前，美元兌“幾乎所有事物”在今年年底之前將持續升值。他表示:“未來幾個月，美元將繼續走強，原因首先是美國經濟增長表現強於經濟學家預期，然後是美元最終的避險屬性。”“但是，我們預計在美聯儲的帶領下，各大央行也將開始降息。而美聯儲可能將帶頭降息，因此美元將率先在2024年出現大規模拋售。”
根據一項最新的外匯策略師調查結果，美元在年底前將繼續保持強勢，然後在2024年開始逐漸消退。在路透社進行的一項最新調查中，有高達81%比例的受訪策略師預計美元在今年剩餘時間將繼續上行。
荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley在9月份表示：“我們認爲美元的強勢還將繼續，並將在未來3個月左右維持下去。”
對沖基金AVM Capital Pte駐新加坡首席投資官 Ashvin Murthy表示:“我們預計，在美債收益率持續高位運作的背景下，全球金融環境繼續收緊，多重因素將促使未來幾個月美元將出現全面反彈。”
不過，根據多數外匯策略師的預估中值，美元兌主要貨幣將在一年內溫和走弱，其中大部分策略師認爲美元強勢期逐漸削弱將在明年出現，主要因策略師們預計美聯儲首次降息的時間可能在明年第二季度前後。
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